PayPal: La advertencia de JPMorgan agrava un año desolador para la acción

El valor de PayPal continúa su travesía por un desierto bursátil en 2025, un ejercicio que los inversores preferirían olvidar. La última sacudida llega de la mano de JPMorgan Chase, uno de los gigantes bancarios de Wall Street. La entidad no solo ha retirado su recomendación de compra sobre el título, sino que además ha realizado un recorte sustancial en su precio objetivo. El mensaje de los analistas es claro: alejarse del optimismo sobre una recuperación inmediata y prestar atención a los riesgos de desaceleración en el negocio principal, lo que sitúa a la compañía en una posición comprometida.

El pasado 4 de diciembre, los estrategas de JPMorgan rebajaron su calificación para la acción de PayPal de "Overweight" a "Neutral". En un movimiento aún más significativo, el precio objetivo cayó desde los 85 dólares hasta los 70 dólares por acción. El núcleo de su escepticismo se centra en lo que denominan un "año de prueba de ejecución" para 2026. La principal preocupación es la pérdida de impulso en el crecimiento de su servicio estrella, el "Branded Checkout" (pagos realizados explícitamente a través del botón de PayPal). Mientras que este segmento creció un 5% interanual en el tercer trimestre, la propia dirección de la empresa anticipa que ese ritmo se ralentizará hasta aproximadamente un 3% en el último cuarto del año.

Esta desaceleración es interpretada por los observadores del mercado como una señal de problemas estructurales más profundos. Los esfuerzos de PayPal por competir, incluyendo fuertes inversiones en funciones comerciales con inteligencia artificial y su apuesta por el modelo "Comprar Ahora, Pagar Después", no están dando los frutos esperados para contrarrestar la presión competitiva.

Un panorama competitivo que se endurece

La decisión de JPMorgan no es un caso aislado y refleja un enfriamiento general del sentimiento hacia el sector de pagos digitales. Recientemente, Deutsche Bank también ajustó a la baja su perspectiva, reduciendo su objetivo de precio de 75 a 65 dólares. En el clima actual, los analistas muestran preferencia por empresas con un sólido poder de fijación de precios, en detrimento de aquellas, como PayPal, que buscan un cambio de rumbo.

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La batalla en el mercado es feroz. Por un lado, Apple Pay continúa ganando terreno en el comercio móvil. Por otro, rivales especializados como Affirm y Klarna están capturando agresivamente cuota en el lucrativo negocio de las financiaciones instantáneas. Esta presión ha persistido a pesar de las ingentes medidas de la compañía para sostener su cotización. Desde 2022, PayPal ha destinado alrededor de 21.500 millones de dólares a recomprar sus propias acciones, una estrategia que, hasta ahora, no ha logrado revertir la tendencia bajista.

Entre la preocupación, algunos datos operativos positivos

A pesar del pesimismo que rodea a la acción, los fundamentos del negocio no se han derrumbado. De hecho, en el tercer trimestre, PayPal superó las expectativas de los analistas al reportar un beneficio de 1,34 dólares por acción. Además, consiguió incrementar sus ingresos totales en un 7,3% interanual. Un rayo de esperanza proviene de una alianza innovadora con el motor de búsqueda con IA Perplexity, que integrará los pagos de PayPal directamente dentro de los resultados de búsqueda generados por inteligencia artificial.

El gráfico: el espejo de los problemas fundamentales

La situación técnica del valor es un fiel reflejo de las preocupaciones en los fundamentos. Con una caída superior al 36% desde enero, PayPal se sitúa entre los grandes perdedores del año. En estos momentos, cotiza alrededor de los 53,50 euros, rozando prácticamente su mínimo anual. La distancia con su media móvil de 200 días se ha ampliado a casi un 11%, confirmando gráficamente la fortaleza de la tendencia bajista en el medio plazo.

Para los accionistas, el escenario es una prueba de paciencia. Si bien una relación precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 12,5 podría parecer atractiva, el mercado carece de confianza en una posible aceleración sostenida del crecimiento. La pelota está ahora en el tejado del CEO, Alex Chriss. Los próximos trimestres serán cruciales para demostrar que los ajustes estratégicos están funcionando y que la erosión de la cuota de mercado puede detenerse.

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