El ETF iShares MSCI World enfrenta el desafío de la rotación de carteras

El conocido fondo cotizado iShares MSCI World se adentra en un período complejo. Tras un inicio de año robusto, con ganancias cercanas al 20 por ciento, el último trimestre del ejercicio está marcado por un significativo movimiento de rotación. Los inversores están trasladando capital desde los valores tecnológicos, considerados caros, hacia sectores más defensivos. Este proceso afecta directamente a la cartera del ETF, dada su abultada exposición al sector tecnológico.

Con unos activos bajo gestión de aproximadamente 6.600 millones de dólares estadounidenses, este ETF replica los mercados desarrollados y excluye de forma deliberada a los mercados emergentes. Su ratio de gastos se sitúa en el 0,24 por ciento. No obstante, su elevada concentración en los gigantes tecnológicos estadounidenses, que suponen más del 70 por ciento del fondo, se ha convertido en un factor de riesgo en el contexto actual.

Aunque la cartera del ETF iShares MSCI World contiene alrededor de 1.300 posiciones, su rendimiento depende en gran medida de un puñado de empresas. Las diez mayores participaciones contribuyen con casi el 28 por ciento de los resultados. Nvidia encabeza la lista con una ponderación del 5,3 por ciento, seguida de Apple (5,1 por ciento) y Microsoft (4,1 por ciento). Otras posiciones relevantes son Amazon, Alphabet, Broadcom, Meta, Tesla y JPMorgan Chase.

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La distribución sectorial evidencia este desequilibrio: la tecnología de la información representa aproximadamente un 28 por ciento, mientras que los valores financieros suponen un 16 por ciento. La inclusión de CoreWeave A en el índice MSCI World durante la revisión de noviembre refuerza aún más este enfoque en la infraestructura digital. Dicha concentración incrementa la vulnerabilidad del fondo a los cambios de sentimiento en el sector tecnológico estadounidense.

El motor del ajuste: la reevaluación de la IA

La dinámica dominante en los mercados durante este cuarto trimestre de 2025 es la reevaluación crítica de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial. Tras la revisión semestral del índice MSCI a finales de noviembre, el foco se ha puesto en la rentabilidad a corto plazo de las cuantiosas inversiones en IA. Aunque el gasto en infraestructura se mantiene elevado, las valoraciones de las mega-cap tecnológicas están sufriendo presiones.

En paralelo, la expectativa de un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en diciembre —con una probabilidad que supera el 80 por ciento— está aportando estabilidad al entorno general del mercado. La economía de Estados Unidos muestra un perfil moderado, pero resistente. Además, la exclusión de mercados como China e India ha protegido al fondo de la reciente debilidad observada en algunos mercados emergentes asiáticos.

El rendimiento se modera

Pese al sólido desempeño anual, el mes de noviembre mostró una alta volatilidad. La mencionada rotación hacia áreas defensivas, como la sanidad o los bienes de consumo básico, está frenando el impulso a corto plazo del ETF. Si esta reasignación hacia valores de tipo value se acelera durante diciembre, el fondo podría quedar rezagado frente a índices más equilibrados. Las próximas semanas serán clave para determinar si la concentración tecnológica se convierte en una rémora o si, por el contrario, las valoraciones logran estabilizarse.

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