Wheaton Precious Metals : une envolée discrète, mais solide sur fond d’optimisme sectoriel

L’action Wheaton Precious Metals, l’un des leaders mondiaux du streaming sur les métaux précieux, affiche une performance remarquable ces trois derniers mois avec une hausse approchant les 10 %. Cette progression, loin d’être anodine, intervient sur un marché de la Goldmine particulièrement surveillé, dans un contexte où l’intérêt pour les valeurs refuges et les sociétés spécialisées dans l’or ne faiblit pas. Que se cache-t-il derrière ce mouvement haussier ?

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La progression de l’action Wheaton Precious Metals au cours du dernier trimestre s’est démarquée par un enchaînement de pics et de creux bien rythmés. Après un point bas autour de 145 dollars début octobre, le titre a connu de courts replis, rapidement corrigés par des hausses appuyées – notamment lors de l’annonce d’une opération majeure sur une Goldmine canadienne fin novembre. Depuis le début de l’année, le titre affiche même près de +100%, surperformant la moyenne de ses pairs et témoignant d’un regain d’appétit des investisseurs pour ce type de Corporation défensive.

Le mois de décembre a été particulièrement animé sur le front des actualités. Le 10 décembre, l’action a bondi à la suite de l’annonce d’un relèvement de la recommandation des analystes de RBC Capital Markets : le titre, jusque-là en catégorie neutre, est passé à « Outperform » avec un objectif de cours ajusté à 130 dollars contre 115 précédemment. Cette décision, confirmée par d’autres bureaux comme UBS, a entraîné des mouvements sur le volume et des prises de position spéculatives sur le marché. Le marché a salué cette note par une progression soutenue, même si les analystes insistent sur la nécessité de garder un œil sur la volatilité du secteur minier.

Un autre élément clef a été la finalisation d’un deal stratégique début décembre : Wheaton Precious Metals a bouclé un stream d’or de 300 millions de dollars pour soutenir l’acquisition de la Hemlo Mine, consolidant ainsi son exposition à des actifs de premier rang et renforçant son modèle de revenus récurrents. Cette opération s’inscrit dans la lignée de la stratégie de diversification menée ces dernières années, avec un accent mis sur l’extension du portefeuille de streams et de redevances à long terme sur des gisements de qualité.

Du point de vue corporate, la société présente un modèle singulier dans l’univers des sociétés minières. Plutôt que d’exploiter directement des mines, Wheaton Precious Metals négocie des accords de streaming lui garantissant une part de la production future d’or, d’argent ou de cobalt, à prix préalablement négocié, contre une avance de fonds. Aujourd’hui, l’entreprise détient plus de 35 accords de streaming actifs et cinq contrats de redevances, couvrant des sites majeurs tels que Salobo, Penasquito, San Dimas ou encore Antamina. Cette approche permet d’offrir à ses actionnaires une visibilité supérieure sur les flux de trésorerie – un aspect rarement égalé dans le secteur.

Son univers d’intervention n’est pas limité à l’Amérique du Nord. Wheaton Precious Metals est exposée à l’échelle mondiale, avec des intérêts dans des Goldmines stratégiques en Amérique latine, en Afrique et en Australie, ce qui lui confère un profil défensif et résilient même en période de hausse du dollar ou de tensions sur les matières premières.

Intéressant de noter également, la notation ESG de la société figure dans le haut du classement sectoriel, portée par des engagements sur la gouvernance d’entreprise et la qualité du reporting. Cela séduit de plus en plus d’investisseurs institutionnels en quête de Corporation durable avec exposition à des métaux stratégiques.

Sur le plan des fondamentaux, Wheaton Precious Metals affiche une capitalisation boursière dépassant les 50 milliards de dollars, un ratio P/E anticipé de 41x pour 2025, et dégage une marge bénéficiaire supérieure à la moyenne dans l’industrie. Son endettement est faible voire négatif, lui offrant une grande flexibilité pour financer de nouveaux streams sans mettre en péril la rémunération des actionnaires sous forme de dividendes croissants.

Au regard des perspectives, la société apparaît bien positionnée pour capturer la croissance du marché des matières précieuses à long terme, tout en demeurant vigilante face à la volatilité cyclique des cours des métaux et aux risques géopolitiques. La récente vague de recommandations positives, l’exécution stratégique de nouveaux deals et la solidité du modèle streaming la placent parmi les valeurs les plus robustes de son secteur.

Faut-il miser sur une nouvelle phase haussière ? À ce stade, le consensus reste globalement favorable, bien que certains analystes insistent sur la probabilité de prises de bénéfices à court terme après un parcours aussi spectaculaire. Le marché suivra de près la prochaine publication trimestrielle en mars, ainsi que toute évolution du prix de l’or et des métaux stratégiques.

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