Original-Research: Diversified Energy PLC - from First Berlin Equity Research GmbH 03.07.2025 / 16:01 CET / CEST Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group.

Original-Research: Diversified Energy PLC - from First Berlin Equity
Research GmbH

03.07.2025 / 16:01 CET/CEST
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The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Diversified Energy
PLC

     Company Name:                Diversified Energy PLC
     ISIN:                        GB00BQHP5P93

     Reason for the research:     Update
     Recommendation:              Buy
     from:                        03.07.2025
     Target price:                GBp1900
     Target price on sight of:    12 months
     Last rating change:          -
     Analyst:                     Simon Scholes

First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified
Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and decreased the price target from GBp 2800.00 to GBp 1900.00.

Abstract:
Brisk demand growth from LNG exports and electricity generation (with much
of the incremental demand stemming from data centres) are the main reasons
for the current upward slope in the gas futures curve to an average of
USD4.07/mcf over the five-year period January 2025 to December 2029. This is
71% above the USD2.38/mcf seen in 2024. Meanwhile, interest rate stability
has allowed DEC to emerge from the acquisition hiatus of 2023/24 which
culminated in a volume decline of 3.5% last year. We expect the five
acquisitions made since June 2024 to drive volume up 37% this year. In
addition, we expect improved profitability to push net debt/trailing twelve
months adjusted EBITDA down to 2.3x by the end of 2025 - in line with the
company target of 2.0-2.5x. This metric peaked at 3.0x at year-end 2024. A
strengthening balance sheet will allow DEC to continue making acquisitions,
but with reduced recourse to the equity capital raises which have crimped
recent share price performance. Against this background, the recently
announced strategic partnership with Carlyle to invest up to USD2bn in
existing U.S. proved developed producing (PDP) natural gas and oil assets
looks particularly interesting. We expect the deal to enhance DEC's access
to non-dilutive financing, thereby accelerating its growth. DEC is trading
at a 36% discount to its peer group based on 2025E EV/adjusted EBITDA, but
has a superior growth track record. Applying a multiple of 5.5x to our 2025
adjusted EBITDA forecast (a 20% discount to the peers due to their higher
market caps) produces a per share valuation for DEC of GBp1,933. We set a
new price target of GBp1,900. Due to sector multiple compression, our new
price target is 32% below the price target of GBp2,800 in our most recent
note of 29 November 2024, but still offers upside of 80%. We maintain our
Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy
PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von GBp 2800 auf GBp 1900.

Zusammenfassung:
Das starke Nachfragewachstum durch LNG-Exporte und die Stromerzeugung (wobei
ein Großteil der zusätzlichen Nachfrage von Rechenzentren ausgeht) sind die
Hauptgründe für den derzeitigen Anstieg der Terminkurve für Gas auf
durchschnittlich USD4,07/mcf im Fünfjahreszeitraum von Januar 2025 bis
Dezember 2029. Das sind 71 % mehr als die USD2,38/mcf im Jahr 2024. In der
Zwischenzeit hat die Zinsstabilität es DEC ermöglicht, die Akquisitionspause
von 2023/24 zu überwinden, die im vergangenen Jahr in einem Volumenrückgang
von 3,5% gipfelte. Wir gehen davon aus, dass die fünf seit Juni 2024
getätigten Akquisitionen das Volumen in diesem Jahr um 37% erhöhen werden.
Darüber hinaus erwarten wir, dass die verbesserte Rentabilität die
Nettoverschuldung im Verhältnis zum bereinigten EBITDA der letzten zwölf
Monate bis Ende 2025 auf 2,3 senken wird - was dem Unternehmensziel von
2,0-2,5 entspricht. Diese Kennzahl erreichte Ende 2024 einen Spitzenwert von
3,0. Eine gestärkte Bilanz wird es DEC ermöglichen, weiterhin Akquisitionen
zu tätigen, jedoch mit einem geringeren Rückgriff auf die
Eigenkapitalerhöhungen, die die jüngste Aktienkursentwicklung beeinträchtigt
haben. Vor diesem Hintergrund ist die kürzlich angekündigte strategische
Partnerschaft mit Carlyle, die Investitionen von bis zu USD2 Mrd. in
bestehende nachgewiesene erschlossene produzierende Erdgas- und
Erdölvorkommen in den USA vorsieht, besonders interessant. Wir erwarten,
dass die Transaktion den Zugang von DEC zu nicht verwässernden
Finanzierungen verbessern und damit das Wachstum des Unternehmens
beschleunigen wird. DEC wird mit einem Abschlag von 36% gegenüber seiner
Vergleichsgruppe gehandelt, basierend auf dem 2025E EV/bereinigtem EBITDA,
hat aber eine bessere Wachstumsbilanz. Bei Anwendung eines Multiplikators
von 5,5 auf unsere Prognose für das bereinigte EBITDA im Jahr 2025 (ein
Abschlag von 20 % gegenüber den Vergleichsunternehmen aufgrund ihrer höheren
Marktkapitalisierung) ergibt sich für DEC eine Bewertung je Aktie von
GBp1.933. Wir setzen ein neues Kursziel von GBp1.900 fest. Aufgrund der
Komprimierung der Sektormultiplikatoren liegt unser neues Kursziel 32% unter
dem Kursziel von GBp2.800 in unserer letzten Studie vom 29. November 2024,
bietet aber immer noch ein Aufwärtspotenzial von 80%. Wir behalten unsere
Kaufempfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.




You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32954.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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