UnitedHealth: La acción que arrastra al Dow Jones en 2025

El gigante sanitario UnitedHealth ha cerrado el ejercicio 2025 con el dudoso honor de ser el valor que más lastra al índice Dow Jones. Un desplome superior al 30% en su cotización desde enero contrasta con una señal poderosa: grandes inversores institucionales, encabezados por Berkshire Hathaway, están aprovechando la debilidad para comprar. Este choque de perspectivas deja a los accionistas ante una disyuntiva crucial: ¿es este el momento de capturar una oportunidad histórica o simplemente de esquivar un activo en caída libre?

Dos frentes explican principalmente la severa corrección. Por un lado, la compañía se enfrenta a una presión inesperada en sus costes médicos, que están erosionando sus márgenes de beneficio. El segmento de Medicare Advantage, fundamental en su negocio, es uno de los más afectados. Por otro, el escrutinio regulatorio se ha intensificado. La investigación abierta por el Departamento de Justicia de Estados Unidos (DOJ), sumada a auditorías externas sobre sus divisiones Medicare y Optum Rx, ha creado un clima de incertidumbre.

La dirección de UnitedHealth ha respondido a estos desafíos con un plan estratégico de 23 puntos. El objetivo declarado es recuperar la confianza de los mercados y de las autoridades mediante un compromiso reforzado con la transparencia y la automatización de procesos.

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Optimismo cauteloso entre los grandes capitales

En este contexto de turbulencias, el comportamiento del capital profesional resulta revelador. El tercer trimestre vio cómo algunos gestores, como Burney Co., recortaban posiciones. Sin embargo, otros han interpretado la caída como una invitación a entrar. El movimiento más significativo lo ejecutó Berkshire Hathaway, que durante el segundo trimestre estableció una nueva posición valorada en aproximadamente 1.570 millones de dólares.

Esta confianza selectiva se refleja también en el consenso analítico. A pesar de los problemas evidentes, el precio objetivo promedio para la acción sugiere un potencial alcista de cerca del 18%. El retorno del CEO Stephen Hemsley al frente operativo añade otro elemento clave. Su estrategia se centra en ajustes tarifarios diseñados para recuperar la rentabilidad durante 2026, un plan cuya eficacia comenzará a evaluarse con la publicación de resultados a finales de enero.

Un panorama fundamental dividido

Al examinar los datos concretos, la imagen es ambivalente. Para el próximo informe trimestral, previsto para el 27 de enero de 2026, los analistas anticipan un crecimiento de ingresos del 12%. No obstante, esta cifra positiva se ve empañada por una proyección mucho más sombría para el beneficio por acción, que podría contraerse en casi un 70% interanual.

Además, el severo castigo bursátil no ha convertido a la acción en barata según los parámetros tradicionales. Con un ratio precio-beneficio (P/E) futuro en torno a 20, UnitedHealth cotiza con una prima significativa respecto al promedio del sector, que se sitúa cerca de 13,6. Esto indica que, a pesar de la reciente debilidad, el mercado aún valora una parte de su potencial de crecimiento a largo plazo, al tiempo que descuenta los riesgos inmediatos.

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