TSMC: La hegemonía del gigante de los semiconductores se consolida

La posición dominante de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) en el sector de la fabricación de chips continúa su imparable expansión. Con una cuota de mercado que ya roza las tres cuartas partes a nivel global, el mayor fabricante por contrato del mundo avanza con unas inversiones multimillonarias y una demanda, impulsada por la inteligencia artificial, que tensiona su capacidad productiva.

En una clara apuesta por sostener su ventaja tecnológica, la junta directiva de TSMC aprobó el pasado noviembre desembolsos por valor de 15.100 millones de dólares estadounidenses. Esta inyección de capital, destinada principalmente a ampliar capacidad, se desglosa de la siguiente manera:

• 7.300 millones de dólares para maquinaria de fabricación de chips de última generación.
• 3.600 millones de dólares para actividades de I+D.
• 3.000 millones de dólares en infraestructura inmobiliaria y activos en leasing.
• 1.200 millones de dólares para capacidades de 'Advanced Packaging' y tecnologías especializadas.

Para financiar parte de esta expansión, la compañía taiwanesa acudió al mercado de deuda, colocando con éxito bonos por un importe total de 23.500 millones de dólares taiwaneses. La emisión, estructurada en tres tramos con vencimientos hasta 2035 y cupones entre el 1,50% y el 1,58%, refleja la sólida confianza de los inversores en la calidad crediticia de la empresa.

Datos que reflejan una dominación abrumadora

Las cifras del tercer trimestre de 2025, publicadas por Counterpoint Research, no dejan lugar a dudas. TSMC acaparó un 72% del mercado global de fundición de semiconductores ('foundry'). Su crecimiento interanual en ingresos fue del 41%, muy por encima del crecimiento del mercado total, que se situó en un 17% hasta los 84.800 millones de dólares.

La distancia con sus perseguidores es cada vez más amplia. Samsung Electronics posee una cuota del 11,5%, mientras que SMIC alcanza el 5,7%. El dato más revelador es que el conjunto de los competidores de TSMC solo creció un 6% interanual, lo que significa que el gigante taiwanés se expande siete veces más rápido.

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Este liderazgo se sustenta en su tecnología de vanguardia. Los chips fabricados con procesos inferiores a 7 nanómetros representaron el 75% de sus ingresos. Los nodos de 3 nanómetros (23% de los ingresos) y de 5 nanómetros (37%) son los más demandados, en gran parte por la necesidad de procesadores para IA de clientes como Nvidia, AMD y Broadcom.

Confianza inversora frente a la volatilidad

El sentimiento del mercado hacia TSMC permanece robusto. A pesar de una corrección del 3,38% en la semana previa al informe, el número de accionistas aumentó en aproximadamente 32.000, alcanzando un total de 1,88 millones, la cifra más alta desde abril de 2025. Este movimiento fue liderado principalmente por inversores minoristas.

La comunidad analítica mantiene perspectivas alcistas. La firma Bernstein elevó su precio objetivo para la acción de 290 a 330 dólares. Por su parte, Bank of America Securities reiteró su recomendación de 'compra' con un objetivo de 390 dólares. Los fundamentales respaldan este optimismo: en noviembre, TSMC reportó unos ingresos de 343.610 millones de dólares taiwaneses, un incremento del 24,5% interanual. El crecimiento acumulado desde principios de año se sitúa en el 32,8%.

La capacidad productiva, el próximo gran desafío

Sin embargo, este éxito trae consigo un problema de capacidad. Las líneas de producción para chips de 3, 4 y 5 nanómetros, así como las de empaquetado avanzado CoWoS, están operando prácticamente al límite. Diversos analistas alertan de que los cuellos de botella físicos podrían materializarse a partir de 2026.

Las inversiones recientemente aprobadas buscan precisamente paliar esta situación. No obstante, los plazos de entrega para la maquinaria de fabricación de semiconductores siguen siendo extensos. La velocidad a la que TSMC logre poner en marcha nueva capacidad será el factor determinante para saber si podrá mantener su actual ritmo de crecimiento en los próximos años.

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