TotalEnergies SE: Zwischen Öl-Rally, Dividendenstärke und Energiewende – wie viel Potenzial hat die Aktie noch?

Die Aktie von TotalEnergies SE steht exemplarisch für das Dilemma der Energiewende an der Börse: Auf der einen Seite sprudelnde Cashflows aus Öl und Gas, Rekord-Dividenden und massive Aktienrückkäufe, auf der anderen Seite wachsender politischer und gesellschaftlicher Druck, das fossile Kerngeschäft schneller zurückzufahren. An den Märkten überwiegt derzeit dennoch der Optimismus: Die TotalEnergies-Aktie notiert nahe ihres Mehrjahreshochs, das Sentiment ist klar freundlich – und viele Analysten sehen trotz der jüngsten Kursrally weiter Luft nach oben.

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Aktuell wird das Papier an der Euronext Paris gehandelt und lag zuletzt im Bereich von rund 64 Euro je Aktie. Daten von Reuters und Yahoo Finance zeigen übereinstimmend, dass die Aktie in den zurückliegenden fünf Handelstagen moderat zugelegt hat, während sie auf Sicht von drei Monaten ebenfalls im Plus liegt und sich im oberen Drittel ihrer 52-Wochen-Spanne bewegt. Das Jahreshoch der vergangenen zwölf Monate liegt nur wenige Prozentpunkte entfernt, das Jahrestief deutlich darunter – ein klares Zeichen dafür, dass sich die Bullen bislang durchgesetzt haben.

Der Markt honoriert damit die Kombination aus hoher Ausschüttungsquote, solider Bilanz und einer expansiven, aber vergleichsweise disziplinierten Investitionsstrategie in LNG und erneuerbare Energien. Gleichzeitig reflektiert der Kurs, dass TotalEnergies im Vergleich zu einigen US-Konkurrenten nach klassischen Bewertungskennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) und freier Cashflow-Rendite weiterhin moderat bewertet ist.

Ein-Jahres-Rückblick: Das Investment-Szenario

Wer vor einem Jahr bei TotalEnergies eingestiegen ist, hat aus heutiger Sicht vieles richtig gemacht. Der damalige Schlusskurs lag – gemessen an den Börsendaten von Euronext und den Kursreihen etwa bei Yahoo Finance – rund ein gutes Stück unter dem aktuellen Niveau. Auf Eurobasis ergibt sich für Anleger, die die Aktie über zwölf Monate gehalten haben, ein deutlicher Kursgewinn im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich. Rechnet man die üppige Dividende hinzu, summiert sich die Gesamtrendite noch einmal spürbar höher.

In Zahlen bedeutet dies: Der Schlusskurs vor einem Jahr lag deutlich unter 60 Euro, heute pendelt die Aktie um die Marke von etwa 64 Euro. Das ergibt einen Kurszuwachs von grob 10 % – je nach exaktem Einstiegsniveau sogar etwas mehr. Hinzu kommt die Dividendenrendite, die sich im Jahresverlauf im Bereich von rund 5 % bis 6 % bewegt hat. Wer die Ausschüttungen reinvestierte, konnte seine Rendite also weiter erhöhen. Für langfristig orientierte Investoren, die vor einem Jahr das zyklische Risiko des Ölsektors in Kauf genommen haben, fällt die Bilanz damit ausgesprochen erfreulich aus.

Auch im 90-Tage-Vergleich zeigt sich ein robustes Bild: Der Kurs hat sich von zwischenzeitlichen Rücksetzern rasch erholt und tendierte in einem aufwärtsgerichteten Kanal. Das 52-Wochen-Tief liegt deutlich unter der 60-Euro-Marke, das 52-Wochen-Hoch dagegen nur wenige Prozentpunkte über dem aktuellen Niveau. Die Aktie notiert damit klar näher am Jahreshoch als am Jahrestief – ein technischer Indikator für einen übergeordnet intakten Aufwärtstrend.

Aktuelle Impulse und Nachrichten

Für frischen Rückenwind sorgten in den vergangenen Tagen mehrere Nachrichtenstränge. Zum einen profitierte TotalEnergies von einem wieder anziehenden Ölpreis, getragen von geopolitischen Risiken und Förderdisziplin innerhalb der OPEC+. Höhere Rohölnotierungen schlagen mit gewisser Verzögerung direkt auf Umsatz und Margen durch und stützen damit die Gewinnerwartungen der Analysten. Parallel bleibt der globale Markt für Flüssigerdgas (LNG) angespannt, wovon TotalEnergies als einer der großen Spieler in diesem Segment profitiert.

Zum anderen standen strategische Entscheidungen im Fokus der Berichterstattung. Internationale Agenturen wie Reuters und Bloomberg berichteten jüngst, dass TotalEnergies sein Engagement im Bereich erneuerbare Energien und Strom weiter ausbaut. Das Unternehmen treibt Projekte in den Bereichen Solar- und Windenergie, Batteriespeicher sowie Ladeinfrastruktur für Elektrofahrzeuge voran. Dabei verfolgt der Konzern die Strategie, bis zum Jahr 2030 einen signifikanten Anteil seiner Verkäufe aus kohlenstoffärmeren Energien zu generieren. Erst vor wenigen Tagen wurde über neue Investitionszusagen in entsprechende Projekte berichtet, was bei Investoren die Wahrnehmung stärkt, dass TotalEnergies die Transformation nicht nur rhetorisch, sondern auch kapitalintensiv vorantreibt.

Parallel dazu sorgten Hinweise auf fortgesetzte Aktienrückkaufprogramme für positive Signale. Der Konzern hatte bereits in der Vergangenheit angekündigt, einen beträchtlichen Teil seines freien Cashflows an die Aktionäre zurückzugeben – sowohl über Dividenden als auch über Rückkäufe. Aktuelle Marktkommentare deuten darauf hin, dass das Management an dieser Politik festhält. Für Investoren ist dies gerade in Zeiten hoher Energiepreise attraktiv: Rückkäufe reduzieren die Aktienanzahl und erhöhen damit mittelbar den Gewinn je Aktie.

Nicht zuletzt waren auch regulatorische und politische Themen präsent. In Europa und Frankreich wird weiterhin intensiv über Übergewinnsteuern, strengere Klimavorgaben und eine mögliche Beschleunigung des Ausstiegs aus fossilen Energieträgern diskutiert. Bislang konnten diese Debatten die Aktie jedoch nur kurzfristig bremsen. Anleger scheinen darauf zu setzen, dass der Transformationspfad von TotalEnergies glaubwürdig ist und die Cashflows des Öl- und Gasgeschäfts ausreichen, um einerseits die Energiewende im Konzern zu finanzieren und andererseits attraktive Ausschüttungen zu sichern.

Das Urteil der Analysten & Kursziele

Der Blick auf die jüngsten Analystenkommentare zeichnet ein überwiegend zuversichtliches Bild. Daten von Reuters, Bloomberg und Finanzportalen wie finanzen.net oder Yahoo Finance zeigen, dass die Mehrheit der Analysten TotalEnergies aktuell mit "Kaufen" oder "Übergewichten" einstuft, während eine kleinere Gruppe zu "Halten" rät. Verkaufsempfehlungen sind die Ausnahme.

In den vergangenen Wochen haben mehrere namhafte Häuser ihre Einschätzungen aktualisiert. Ein großes US-Institut wie JPMorgan sieht TotalEnergies weiterhin positiv und verweist auf die starke Cashflow-Generierung im Öl- und LNG-Geschäft sowie die im Sektor überdurchschnittliche Ausschüttungspolitik. Kursziele aus dem angelsächsischen Raum bewegen sich – umgerechnet auf Eurobasis – häufig im Bereich leicht oberhalb des aktuellen Kursniveaus und implizieren damit ein moderates, aber vorhandenes Aufwärtspotenzial.

Auch europäische Banken zeigen sich mehrheitlich freundlich. Häuser wie die Deutschen Bankengruppe oder französische Institute verweisen in ihren aktuellen Studien darauf, dass TotalEnergies im Vergleich zu anderen integrierten Ölkonzernen wie Shell oder BP eine vergleichsweise klare Transformationsstrategie verfolgt, gleichzeitig aber die operative Exzellenz im traditionellen Geschäft wahrt. Die neuesten Kursziele liegen in vielen Fällen im mittleren bis hohen 60-Euro-Bereich, teilweise mit Szenarien, die bei anhaltend hohen Energiepreisen auch Kurse jenseits der 70-Euro-Marke für möglich halten.

Analysten begründen ihre positive Haltung häufig mit drei Kernargumenten: Erstens die robuste Kapitalrendite und hohe freie Cashflow-Marge, zweitens das disziplinierte Investitionsverhalten, das größere, risikoreiche Megaprojekte meidet und drittens die Rolle von TotalEnergies als einer der Gewinner des globalen LNG-Booms. LNG gilt als Brückentechnologie in der Energiewende – weniger emissionsintensiv als Kohle und Öl, gleichzeitig flexibel transportierbar. TotalEnergies hat sich in diesem Segment früh und breit aufgestellt.

Auf der Risikoseite verweisen Analysten vor allem auf drei Faktoren: mögliche schärfere regulatorische Eingriffe, etwa in Form zusätzlicher Steuern auf Übergewinne; geopolitische Verwerfungen in Förderregionen; sowie die Unsicherheit, wie schnell der strukturelle Rückgang der Nachfrage nach fossilen Energieträgern in Industrieländern tatsächlich voranschreitet. Langfristige Investoren müssen diese Risiken in ihre Bewertung einpreisen, kurzfristig dominiert allerdings weiterhin das Bild eines sehr profitablen Energie- und Rohstoffkonzerns.

Ausblick und Strategie

Für die kommenden Monate hängt der Kursverlauf von TotalEnergies maßgeblich an zwei Stellschrauben: den Preisen für Öl und Gas sowie der Glaubwürdigkeit und Geschwindigkeit der internen Transformation. Solange der Ölpreis auf einem soliden Niveau verbleibt und die weltweite Nachfrage nach Energie robust ist, dürfte der Konzern seine hohen Cashflows aufrechterhalten können. Das verschafft Spielraum für Dividenden, Rückkäufe und Investitionen in Zukunftsfelder.

Strategisch setzt TotalEnergies auf ein breit diversifiziertes Energieportfolio. Das Management betont immer wieder, dass man kein reiner Ölkonzern mehr sein wolle, sondern zu einem "Multi-Energie-Unternehmen" im Wortsinn reife. Konkret heißt das: Neben dem klassischen Upstream-Geschäft (Exploration und Förderung von Öl und Gas) werden Midstream- und Downstream-Aktivitäten (Transport, Verarbeitung, Handel) weiter ausgebaut, während gleichzeitig Investitionen in erneuerbare Energien, Stromerzeugung und Energieinfrastruktur massiv steigen.

Ein Schwerpunkt liegt dabei auf dem globalen LNG-Geschäft. TotalEnergies ist an zahlreichen Großprojekten beteiligt und zählt zu den führenden Akteuren in diesem Markt. Angesichts geopolitischer Spannungen und des europäischen Bestrebens, unabhängiger von einzelnen Lieferländern zu werden, bietet LNG erhebliche Chancen. Das Unternehmen positioniert sich bewusst als verlässlicher Lieferant für Industrien und Versorger, die ihre Gasversorgung diversifizieren wollen.

Parallel baut TotalEnergies sein Engagement im Bereich erneuerbare Energien und Strom kontinuierlich aus. Der Konzern investiert in große Solar- und Windparks, beteiligt sich an Offshore-Wind-Projekten und entwickelt Geschäftsmodelle rund um Speicher und Ladeinfrastruktur. Ziel ist es, zu einem integrierten Anbieter von Strom und Energiedienstleistungen zu werden – vom Großabnehmer bis hin zum Endkunden. Damit versucht das Unternehmen, an mehreren Stellen der entstehenden Wertschöpfungskette der neuen Energiewelt präsent zu sein.

Für Anleger aus dem deutschsprachigen Raum stellt sich die Frage, wie sich diese strategische Aufstellung in einer passenden Investmentstrategie niederschlagen kann. Kurzfristig orientierte Investoren, die vor allem auf die Entwicklung des Ölpreises und zyklische Schwankungen setzen, finden in TotalEnergies einen liquiden Blue Chip mit hoher Dividendenrendite und der Perspektive auf weitere Rückkäufe. Sie müssen allerdings mit teils kräftigen Schwankungen leben, sollte der Ölpreis korrigieren oder sollten politische Debatten um Sondersteuern wieder aufflammen.

Langfristig orientierte Anleger hingegen könnten die Aktie als Teil eines diversifizierten Energie- oder Dividendenportfolios betrachten. Die entscheidende Frage lautet hierbei, ob TotalEnergies den Balanceakt zwischen hoher Profitabilität im fossilen Kerngeschäft und einem glaubwürdigen, ertragsstarken Ausbau der neuen Energien meistert. Gelingt dies, könnte der Konzern trotz strukturell rückläufiger Nachfrage nach Öl und Gas im globalen Energiemix über viele Jahre hinweg attraktive Renditen erwirtschaften.

Zu beachten ist, dass die Transformation mit erheblichen Investitionen verbunden ist und kurzfristig auf die Marge drücken kann. Zudem besteht das Risiko, dass einzelne Projekte im Bereich erneuerbare Energien oder Infrastruktur eine geringere Rendite erzielen als das traditionelle Öl- und Gasgeschäft. Der Kapitalmarkt wird genau beobachten, ob TotalEnergies hier eine ausreichende Disziplin wahrt und Projekte mit unzureichender erwarteter Rendite konsequent meidet.

Insgesamt bleibt die Ausgangslage jedoch günstig: Die Bilanz ist solide, die Verschuldung im Branchenvergleich moderat, und die operative Ertragskraft hoch. Der Konzern hat in den vergangenen Jahren mehrfach bewiesen, dass er auch mit volatilen Energiepreisen umgehen kann und seine Ausschüttungspolitik – soweit möglich – stabil hält. In Verbindung mit der aktuell überwiegend positiven Analystenstimmung, dem intakten Aufwärtstrend des Aktienkurses und der Positionierung in Zukunftsfeldern spricht vieles dafür, dass TotalEnergies auch künftig ein zentraler Referenzwert im europäischen Energiesektor bleiben wird.

Für Anleger bedeutet dies: Die Aktie eignet sich kaum als reines "grünes" Investment, wohl aber als Baustein für Investoren, die den Übergang zu einer neuen Energiewelt begleiten möchten, ohne auf die Ertragskraft des fossilen Geschäfts zu verzichten. Wer die zyklischen Risiken akzeptiert und einen mittleren bis langen Anlagehorizont mitbringt, findet in TotalEnergies derzeit ein spannendes, wenn auch nicht risikofreies Chance-Risiko-Profil.