The Trade Desk: Un Año en Caída Libre y su Salida del Índice Estrella
22.12.2025 - 12:38:04
El cierre de 2025 no podía ser más amargo para los accionistas de The Trade Desk. La compañía, un referente en tecnología publicitaria, afronta esta última semana del año con su eliminación oficial del selectivo Nasdaq-100, un nuevo recorte de personal y un escepticismo generalizado que ha evaporado más del 70% de su valor bursátil desde enero. La pregunta que planea sobre el mercado es evidente: ¿tiene fondo esta caída?
Contra toda la narrativa negativa, los últimos resultados operativos de la empresa ofrecen datos que los defensores de la acción esgrimen como argumentos de solidez:
* Ingresos del T3 2025: 739 millones de dólares, lo que supone un crecimiento interanual del 18%.
* Rentabilidad: La empresa mantiene una margen EBITDA ajustado en torno a un notable 43%.
* Fidelización de clientes: La tasa se sostiene por encima del 95%.
Además, la dirección está utilizando la depreciación del valor para recomprar acciones propias. Solo en el tercer trimestre, destinó 310 millones de dólares a este fin, con una autorización adicional de 500 millones para continuar con el programa.
La Sombra de Amazon y el Cambio de Percepción
El desplome del precio de la acción, que supera el 72% en el año, no es casual. Una de las principales preocupaciones de los inversores tiene nombre propio: Amazon. Los informes del sector indican que el gigante del comercio electrónico está aplicando una agresiva política de precios, cobrando comisiones de apenas un 1% sobre el gasto publicitario. Esta cifra es una fracción mínima de la tarifa habitual del 12% al 15% que aplica The Trade Desk.
Aunque el CEO, Jeff Green, insiste en que Amazon se centra principalmente en su propio inventario publicitario, la percepción del mercado ha cambiado. The Trade Desk ya no se valora como una pura acción de crecimiento tecnológico, sino más bien como un proveedor de servicios publicitarios cíclico y sensible a la coyuntura económica. Este replanteamiento ha llevado a firmas como Jefferies y Wedbush a recortar sus objetivos de precio hasta los 40 dólares, un nivel que deja poco espacio para el optimismo al alza desde la cotización actual.
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La Tormenta Perfecta: Salida del Índice y Baja Liquidez
El lunes 22 de diciembre de 2025 quedará marcado como un día clave. La exclusión del Nasdaq-100, efectiva antes de la apertura del mercado, desencadena una presión de venta mecánica e inevitable. Los fondos indexados y los ETF que replican este benchmark se ven obligados a liquidar sus posiciones en la compañía.
Este fenómeno se produce en el peor momento posible: la semana de Navidad. El volumen de negociación en estos días es tradicionalmente bajo. La combinación de poca liquidez y ventas forzosas por parte de los grandes fondos puede amplificar la volatilidad de forma drástica, especialmente con el cierre anticipado de los mercados el 24 de diciembre a las 13:00 hora de la costa este de EE.UU.
Inquietud Interna y Reestructuración Continua
El golpe del índice se produce en un clima de cierta tensión interna. Tan solo unos días antes, el 17 de diciembre, la empresa confirmó una nueva ronda de despidos. Aunque afecta a menos del 1% de su plantilla, que ronda los 3.900 empleados, el momento elegido envía una señal preocupante. Un portavoz lo justificó como un reajuste necesario de las competencias para impulsar la innovación.
Para los observadores, este movimiento es una pieza más dentro de una reestructuración más amplia que el propio Jeff Green anunció hace un año como la mayor en la historia de la firma. La salida en noviembre de Jud Spencer, un ingeniero directivo con más de doce años en la compañía, subraya una fluctación interna que no pasa desapercibida.
Un Escenario de Alta Tensión para el Cierre del Año
El sentimiento en el mercado sigue siendo profundamente pesimista. Una prueba de ello es el elevado interés en ventas en corto, que se sitúa entre el 10% y el 11% de las acciones en circulación. Esto indica que un segmento significativo de los inversores sigue apostando por nuevas caídas.
El panorama para esta semana corta es, por tanto, de extrema turbulencia. Los flujos de salida por el descenso de categoría en el índice, la escasa liquedad por las festividades y la alta exposición a posiciones cortas crean el caldo de cultivo perfecto para movimientos bruscos en el precio de la acción de The Trade Desk.
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