Strategy: La cautela en la gestión aleja a los analistas y desploma los objetivos de precio

La compañía Strategy Inc. se encuentra en el punto de mira tras un cambio de rumbo que ha desconcertado al mercado. Recientemente, la firma completó una colocación de acciones por la que obtuvo aproximadamente 747,8 millones de dólares. Sin embargo, en una decisión que ha sorprendido a los inversores, no destinó ni un solo dólar de ese capital a la adquisición de Bitcoin. Todo el importe se ha sumado a sus reservas de efectivo, que ahora ascienden a unos 2.190 millones de dólares.

Este movimiento, interpretado como un giro hacia una gestión defensiva, ha provocado una revisión inmediata de las valoraciones por parte de las casas de análisis. La estrategia anterior, centrada en la acumulación agresiva de criptomonedas, parece haber quedado en pausa.

La nueva orientación de la empresa ha tenido un impacto directo en las recomendaciones de los expertos. Dos firmas destacadas han ajustado su visión:

• Cantor Fitzgerald realizó un recorte sustancial el 5 de diciembre, bajando su precio objetivo de 560 a 229 dólares.
• TD Cowen, por su parte, mantiene su objetivo en 500 dólares, pero ha subrayado públicamente la creciente divergencia entre el valor de mercado de la acción y el de su cartera de Bitcoin.

Este escepticismo se refleja en el comportamiento de la cotización. En lo que va de año, las acciones de Strategy han perdido alrededor de un 40% de su valor. Este desplome contrasta fuertemente con la evolución del propio Bitcoin, que solo ha retrocedido un 4% en el mismo periodo. La conclusión es clara: los inversores ya no están dispuestos a pagar una prima significativa sobre el valor subyacente de los activos digitales de la compañía.

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El porqué de la desconexión: se esfuma la prima por crecimiento

El modelo de negocio de Strategy era atractivo para muchos como una forma de exposición apalancada a Bitcoin. La expectativa de que la empresa continuaría ampliando su cartera de criptomonedas de manera constante era un pilar clave de su valoración. Al destinar el nuevo capital a la liquidez en lugar de a nuevas compras, esa tesis de crecimiento se debilita.

La dirección argumenta que este colchón de efectivo, suficiente para cubrir servicios de deuda y dividendos durante hasta 24 meses, reduce el riesgo de insolvencia en un mercado volátil. No obstante, para el mercado, esta prudencia tiene un coste: frena las expectativas de revalorización futura.

La cartera de Bitcoin y la próxima cita clave

A pesar del cambio de táctica, el patrimonio principal de Strategy permanece intacto. La empresa mantiene en su balance 671.268 BTC. Con el precio de Bitcoin oscilando entre los 88.000 y 90.000 dólares, este holding tiene un valor aproximado de 60.000 millones de dólares.

Todas las miradas están puestas ahora en el próximo informe trimestral, programado para el 3 de febrero de 2026. Este evento será crucial para clarificar la estrategia a medio plazo. Los inversores buscarán respuestas concretas a varias incógnitas: ¿Es esta pausa en las compras de Bitcoin temporal o permanente? ¿Cuál es el destino previsto para las abultadas reservas de efectivo: recompra de acciones, reducción de deuda u otro fin? ¿Cómo justifica la dirección la drástica contracción de la prima de valoración?

Hasta que se disipen estas dudas, la acción se prevé volátil. En el plano técnico, el nivel de los 160 dólares actúa como un soporte psicológico importante. Una ruptura firme por debajo de esta zona podría abrir la puerta a nuevas presiones bajistas.

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