Strategy Inc.: Un giro estratégico hacia la liquidez

La compañía Strategy Inc., anteriormente conocida como MicroStrategy, está reorientando su política financiera. En lugar de continuar con su agresiva acumulación de Bitcoin, la firma ha decidido priorizar la constitución de una sólida reserva de liquidez. Este cambio de rumbo se produce en un contexto donde el interés de los inversores institucionales se mantiene firme, a pesar de que la cotización de la acción se encuentra muy por debajo de sus máximos históricos.

Strategy Inc. ha anunciado una pausa temporal en sus compras de Bitcoin para concentrar sus esfuerzos en fortalecer su posición de caja. Según informes regulatorios, a finales de diciembre la empresa recaudó aproximadamente 748 millones de dólares mediante la venta de acciones. Esta operación eleva sus recursos líquidos totales a alrededor de 2.200 millones de dólares.

La dirección ha asignado explícitamente estos fondos a garantizar la "estabilidad operativa". El objetivo concreto es cubrir obligaciones futuras, como el pago de dividendos preferentes y los intereses de sus bonos, hasta su vencimiento en septiembre de 2027.

Esta postura más defensiva marca un alto poco común en su estrategia anterior. Para la semana concluida el 21 de diciembre, la empresa no reportó nuevas adquisiciones de BTC, un contraste evidente con su actividad durante el resto del ejercicio 2025. El cambio coincide con una corrección significativa en los mercados cripto: el precio de Bitcoin cotizaba el viernes cerca de los 87.700 dólares, muy por debajo del máximo histórico confirmado de 126.210,50 dólares alcanzado el 6 de octubre de 2025.

Puntos clave de la nueva estrategia:
* Constitución de una reserva de liquidez de 2.200 millones de dólares.
* Interrupción temporal de las compras adicionales de Bitcoin.
* Enfoque en el servicio de dividendos y pagos de intereses hasta 2027.

El doble filo del interés institucional y el riesgo de índices

La demanda por parte de grandes inversores sigue siendo notable, a pesar de que la acción ha retrocedido cerca de un 65% desde su pico de julio.

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• El fondo de pensiones de Florida (Florida Pension Fund) ha invertido unos 47 millones de dólares en acciones de Strategy, una de las mayores asignaciones conocidas de una pensión estatal en este valor.
• Solo en diciembre, según los datos, los inversores institucionales adquirieron más de 165 millones de acciones de MSTR, el mayor volumen mensual registrado en todo 2025.

No obstante, un posible riesgo relacionado con los índices bursátiles pesa sobre la valoración. El 15 de enero de 2026, MSCI decidirá si Strategy Inc. permanece en el MSCI World Index. La discusión gira en torno a la clasificación de la empresa, considerada más un "proxy de cripto" que un proveedor de software tradicional.

Analistas de JPMorgan advierten que una exclusión podría desencadenar ventas forzadas por parte de fondos indexados pasivos por un valor estimado entre 2.800 y 9.000 millones de dólares. Esta incertidumbre se considera un factor clave que explica el peor desempeño de la acción en comparación con el propio Bitcoin.

Perspectivas analíticas: optimismo cauteloso y una brecha de valoración

Aunque la tendencia del precio es claramente bajista, el consenso analítico se mantiene mayoritariamente positivo, aunque con más matices que a principios de año. Datos actualizados de TipRanks muestran que el 69,2% de los analistas califica la acción como "Compra" (27 recomendaciones de compra, 12 de mantenimiento y 1 de venta).

Lo más llamativo es la significativa brecha de valoración:
Mientras el precio cotiza alrededor de 162 dólares, el precio objetivo promedio de los analistas se sitúa entre 467,75 y 485,86 dólares. Esto implica un potencial alcista teórico de casi el 200%, siempre que la empresa supere la decisión de MSCI sin grandes daños y el precio de Bitcoin se estabilice por encima de los 90.000 dólares.

Además, la acción se negocia con un descuento sobre su valor neto de activos (NAV): actualmente cotiza a aproximadamente 0,93 veces el valor de sus tenencias de Bitcoin. En esencia, el mercado está valorando negativamente el negocio central de software y su potencial de acumulación futura.

Niveles técnicos y panorama a corto plazo

En las últimas sesiones del año, todos los ojos están puestos en una zona técnica crucial. Si el soporte entre 155 y 158 dólares se mantiene, se podría evitar un deslizamiento hacia niveles de liquidez previos en torno a 120 dólares. Por el lado alcista, una recuperación sostenida por encima de la marca de 200 dólares sería una señal de que los temores inmediatos de liquidez están mayormente descontados.

A corto plazo, la evolución del mercado cripto sigue siendo determinante. Una caída del precio spot de Bitcoin por debajo de los 85.000 dólares durante el fin de semana podría ejercer presión adicional sobre la acción al inicio de la semana. Sin embargo, con su nuevo colchón de efectivo de 2.200 millones de dólares, Strategy Inc. cuenta con un escudo mucho más robusto para atravesar un período prolongado de debilidad en el mercado cripto sin verse forzada a realizar ventas de emergencia de sus activos.

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