Selective Insurance Aktie: Solide Zahlen

Selective Insurance meldete starke Q3-Zahlen, erhöhte die Dividende und startete ein neues Aktienrückkaufprogramm. Die Ergebnisse untermauern operativen Auftrieb, gleichzeitig stehen 2026 wichtige externe Einflussfaktoren an. Wie belastbar ist dieser Rückenwind?

Wesentliche Eckdaten
– EPS (Non-GAAP): $1,75 vs. Konsens $1,71.
– Umsatz: $1,36 Mrd. (+9,3% YoY).
– Quartalsdividende: $0,43 (ausgezahlt am 1. Dezember), +13%.

Q3-Ergebnisse und Wachstum

Selective übertraf die Konsenserwartungen bei Gewinn und Umsatz. Das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie lag bei $1,75, das verwässerte Ergebnis nach GAAP bei $1,85. Der Umsatz stieg gegenüber dem Vorjahr um 9,3% auf $1,36 Mrd. Net Written Premiums wuchsen um 4%, getragen von Preiserhöhungen bei Verlängerungen. Nachsteuerliches Nettoanlageergebnis legte um 18% auf $110 Mio. zu. Der GAAP-Combined-Ratio wurde mit 98,6% ausgewiesen. Der Buchwert je Aktie stieg im Quartal um 5% auf $54,46.

Selective baut zudem seine Standard Commercial Lines aus: Eintritt in Kansas bereits erfolgt, Ausdehnung nach Montana und Wyoming für 2026 geplant.

Kapitalmaßnahmen und Eigentümerbewegungen

Der Vorstand stärkte die Aktionärsrückflüsse: Quartalsdividende wurde um 13% erhöht und am 1. Dezember ausgezahlt. Parallel genehmigte das Board ein neues Aktienrückkaufprogramm über $200 Mio.

Institutionelle Anleger passten ihre Positionen an. CalPERS reduzierte im zweiten Quartal um 9,0% (Verkauf von 23.100 Aktien) und hält nun 234.229 Stück. Frontier Capital eröffnete im zweiten Quartal eine Position mit 232.055 Aktien. Weitere Anpassungen (kleinere Zu- und Verkäufe) meldeten unter anderem Martingale, UMB Bank, HSBC, Resona und Pullen.

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Branchenausblick und Analysten

Die US-P&C-Branche verzeichnete im Q3 ihre stärkste Performance seit einem Jahrzehnt; der Branchen-Combined-Ratio lag bei 89,1%, begünstigt durch eine vergleichsweise milde Katastrophensaison und robuste Reserven. Für 2026 werden jedoch zweistellige Rückgänge bei Rückversicherungsprämien erwartet, getrieben von gesteigerter Kapazität und Konkurrenz im Markt. Das könnte den Kostenmix und die Wettbewerbsbedingungen beeinflussen.

Bei den Analysten herrscht derzeit Zurückhaltung: RBC startete Coverage am 24. November mit „Outperform“ und einem Kursziel von $95. Keefe, Bruyette & Woods senkte am 24. Oktober das Kursziel leicht von $84 auf $82 und blieb bei „Market Perform“. Der Konsens (MarketBeat) lautet „Hold“ mit einem mittleren Kursziel von $81,80; Forbes nennt ebenfalls eine „Hold“-Einschätzung (Durchschnittsziel $83,43; Spanne $72–$95).

Selective zeigt operativen Schwung und verteilt Kapital aktiv an Aktionäre. Entscheidend für die weitere Entwicklung sind die erwarteten Rückversicherungs-Neuverträge 2026 sowie die anvisierten Marktgewinne in neuen Bundesstaaten. Diese Faktoren dürften den Spielraum für Margen und Erträge im kommenden Jahr maßgeblich bestimmen.

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