Rocket Lab: Un Ejercicio de Contrastes con Resultados Históricos y un Proyecto Estrella en Espera

El cierre del año fiscal 2025 para Rocket Lab USA presenta un escenario dual para los inversores. Por un lado, la compañía aeroespacial registra cifras récord en ingresos y un portafolio de pedidos que se dispara. Por el otro, un anuncio clave actúa como un freno a la euforia: el primer vuelo del cohete Neutron, su ambicioso proyecto para la categoría media, se retrasa, exigiendo paciencia al mercado.

El desempeño fundamental de Rocket Lab durante el último ejercicio fue excepcional. La firma logró unos ingresos anuales que rozaron los 600 millones de dólares, marcando un máximo histórico. Este hito tiene un impulsor claro: el valor de su cartera de pedidos pendientes casi se duplicó, alcanzando aproximadamente 1.900 millones de dólares.

Un contrato monumental con la Space Development Agency, firmado el 19 de diciembre de 2025 y valorado en 816 millones de dólares, fue el catalizador principal de este salto. Este crecimiento viene acompañado de una transformación estratégica en el modelo de negocio. El segmento de "Sistemas Espaciales" representa ahora el 74% de los ingresos totales, un cambio acelerado por las adquisiciones de Geost y Mynaric realizadas en 2025. Esta diversificación reduce la dependencia del negocio de lanzamiento puro, suavizando la volatilidad de los flujos de caja. La dirección estima que alrededor del 57% del actual backlog se convertirá en ingresos dentro de los próximos 12 meses.

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La fiabilidad operativa del negocio central sigue siendo impecable. Durante 2025, el cohete Electron completó 21 misiones con una tasa de éxito del 100%. Esta eficiencia se traslada a la rentabilidad, con la previsión de un margen bruto ajustado entre el 43% y el 45% para el cuarto trimestre. Este robusto desempeño ha sido reconocido por los analistas. Tras el megacontrato de diciembre, firmas como Needham y Stifel elevaron sus objetivos de precio a 90 y 85 dólares respectivamente, aunque la revalorización de más del 180% acumulada desde enero ya descuenta unas expectativas de crecimiento muy elevadas.

El Retraso de Neutron: Calidad ante de la Velocidad

El principal elemento de cautela en el informe es la revisión del calendario para el cohete Neutron. Su vuelo inaugural, inicialmente previsto para finales de 2025, se ha pospuesto al segundo trimestre de 2026. Peter Beck, Consejero Delegado de la compañía, explicó que la decisión se debe a una fase de calificación más extensa para el motor Archimedes y a la complejidad del nuevo diseño de la cofia, denominada "Hungry Hippo".

Aunque se han alcanzado hitos infraestructurales cruciales—como la finalización de la instalación de producción y las pruebas exitosas del motor en el centro NASA Stennis—la filosofía imperante es priorizar la fiabilidad. No obstante, este desfase temporal podría abrir una oportunidad a corto plazo para competidores como Northrop Grumman y Firefly Aerospace, que con su lanzador Antares 330 también apuntan al lucrativo mercado de cargas útiles medias.

La Mirada Puesta en Wallops Island

Ahora, el foco se desplaza hacia los próximos hitos tangibles. En el primer trimestre de 2026, está previsto que la primera etapa del cohete Neutron llegue a la plataforma de lanzamiento en Wallops Island, donde se realizarán los primeros ensayos de integración y carga de combustible ("Wet Dress Rehearsals"). La confirmación de si el ambicioso calendario para el vuelo inaugural en el segundo trimestre se mantiene podría llegar con la próxima presentación de resultados, esperada para el 25 de febrero de 2026. Mientras tanto, Rocket Lab navega entre la consolidación de un presente récord y la promesa de un futuro que, simplemente, tardará un poco más en despegar.

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