R. Stahl AG: Allerthal-Werke AG lehnt Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien ab und fordert "frischen Wind" im Aktionariat.

Offener Brief der Allerthal-Werke AG zur R. Stahl AG-HV am 3. Juni 2025

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R. Stahl AG: Allerthal-Werke AG lehnt Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien
ab und fordert "frischen Wind" im Aktionariat. Offener Brief der
Allerthal-Werke AG zur R. Stahl AG-HV am 3. Juni 2025

14.05.2025 / 11:26 CET/CEST
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R. Stahl AG: Allerthal-Werke AG lehnt Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien
ab und fordert "frischen Wind" im Aktionariat. Offener Brief der
Allerthal-Werke AG zur R. Stahl AG-HV am 3. Juni 2025.

Die Allerthal-Werke AG ist langjährige Aktionärin der R. Stahl AG und hat
heute mit Blick auf die Hauptversammlung am 3. Juni 2025 per Email einen
Offenen Brief an Vorstand, Aufsichtsrat und "Familienaktionäre" versandt.
Der Offene Brief kann in voller Länge unter www.allerthal.de eingesehen
werden und steht dort auch zum Download zur Verfügung.

Im Wesentlichen geht es der Allerthal-Werke AG um folgende Kernanliegen, die
auszugsweise dem Offenen Brief entnommen und dort ausführlich begründet
sind:

  1. Allerthal-Werke AG lehnt Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien
    (Aktienrückkauf) der R. Stahl AG ab, weil diese mit Blick in die
    Historie auch geeignet ist, die bestehende «Erbmonarchie» der im
    Konsortium vertretenen Gründerfamilie zu zementieren.

In der Vergangenheit rund um die gescheiterte Weidmüller-Übernahme im Jahr
2014 wurde ein vom Unternehmen mit dem Geld der Aktionäre finanzierter
Aktienrückkauf schon einmal dazu genutzt, um gegen die Interessen der
unabhängigen Aktionäre die Herrschaft der Familienaktionäre durch dem
Konsortium genehme Investoren zu zementieren. Die R. Stahl AG darf aber
keine "Erbmonarchie" sein, in der es darum geht, eine auf zunehmend tönernen
Füssen ruhende Herrschaft einer Familie in alle Ewigkeit abzusichern.

Die Allerthal-Werke AG wird die der R. Stahl-HV am 3. Juni 2025
unterbreitete Ermächtigung zum Aktienrückkauf nicht unterstützen und
ablehnen. Wir erwarten, dass eine große Zahl von Aktionären die
vorgeschlagene Ermächtigung zum Erwerb eigener Aktien in der besonderen
Konstellation der R. Stahl AG ebenfalls ablehnt.

  2. Allerthal-Werke AG fordert die Verwaltung der R. Stahl AG zur zeitnahen
    Prüfung strategischer Optionen wie z.B. Durchführung einer
    Kapitalerhöhung und/oder Einleitung eines strukturierten M&A-Prozesses
    zum Erwerb einer (Mehrheits-)Beteiligung durch strategische Investoren
    auf.

Die Jahre seit der gescheiterten Übernahme 2014 waren für unabhängige R.
Stahl-Aktionäre in wirtschaftlicher Hinsicht ein verlorenes Jahrzehnt. Vom
Konsortium der Gründerfamilien sind seit der abgelehnten
Weidmüller-Übernahme in unserer Wahrnehmung keine erkennbaren Impulse zur
Weiterentwicklung des Unternehmens mehr ausgegangen.

Es braucht nach Einschätzung der Allerthal-Werke AG im Aktionariat
Veränderungen und neue Impulse! Dabei könnte es sich z.B. um in- und
ausländische Investoren aus dem Industriesektor handeln oder um
Finanzinvestoren aus dem Private-Equity-Umfeld, mit Expertise in den von R.
Stahl besetzten Märkten.

Die Allerthal-Werke AG fordert die R. Stahl AG auf, eine der tatsächlichen
Verbreiterung der Aktionärsbasis sowie der Verbesserung der
Eigenmittelausstattung dienende Kapitalerhöhung als Alternative zu einem
Aktienrückkauf proaktiv zu prüfen - und gegebenenfalls auch umzusetzen.

Angesichts der sich aus der Aktionärsstruktur ergebenden Tatsache, dass es
sich bei der R. Stahl AG bereits heute um keine Familiengesellschaft mehr
handelt, sondern mehrheitlich um eine Publikumsgesellschaft, sollte die R.
Stahl AG offen sein für den Einstieg neuer Investoren - oder sogar ein neues
öffentliches Aktienerwerbsangebot durch interessierte Dritte.

  3. Einladung an interessierte Investoren zur Abgabe eines freiwilligen
    öffentlichen Kaufangebots an die Aktionäre der R. Stahl AG, um mit
    frischem Wind im Aktionariat ein neues Kapitel in der R.
    Stahl-Unternehmensgeschichte einzuläuten.

Die Aktienmehrheit wird, wie erwähnt, heute von Aktionären außerhalb des
Familienkonsortiums gehalten. Aus Sicht der Allerthal-Werke AG bedarf es im
Interesse der R. Stahl AG einer Auffrischung im Aktionariat. Es hilft wenig,
wenn immer mehr Aktionäre im Kern verkaufen (oder auch nicht aufstocken)
wollen.

Die Allerthal-Werke AG bittet die Verwaltung der R. Stahl AG, gezielt den
Kontakt mit interessierten Investoren zu suchen und diese einzuladen, ein
freiwilliges öffentliches Kaufangebot zu einem angemessenen Preis an die
Aktionäre der R. Stahl AG abzugeben.

Darüber hinaus sind - auch ohne vorgängige Ansprache durch die Verwaltung -
interessierte Investoren generell eingeladen, von sich aus die Gesellschaft
anzusprechen und Möglichkeiten für eine kapitalmäßige Beteiligung
ergebnisoffen mit der Verwaltung zu diskutieren. Für interessierte
Investoren dürfte die Möglichkeit bestehen, auch größere Aktienpakete zu
erwerben.

So könnten verkaufsbereite Aktionäre ihre Aktien abgeben - und es kann mit
frischem Wind im Aktionariat ein neues Kapitel in der R.
Stahl-Unternehmensgeschichte eingeläutet werden.


Der Offene Brief kann in voller Länge unter www.allerthal.de eingesehen
werden und steht dort auch zum Download zur Verfügung ( PDF - Link).

Köln, 14. Mai 2025

Der Vorstand

Ansprechpartner bei Rückfragen

Thorsten Grimm

Vorstand der Allerthal-Werke AG

Friesenstraße 50, 50670 Köln

Tel. (02 21) 8 20 32 - 0

Fax (02 21) 8 20 32 - 30

E-Mail: silvia.schneider@allerthal.de

Internet: www.allerthal.de


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