Plug Power: La amenaza de una dilución masiva de capital se cierne sobre los accionistas

Mientras Plug Power anuncia avances operativos en el continente africano y la firma de un nuevo contrato con la NASA, el mercado bursátil permanece prácticamente indiferente. El especialista en hidrógeno presenta a sus inversores una realidad mucho más apremiante: la propuesta de duplicar el número de acciones en circulación, una decisión que podría desencadenar una fuerte presión a la baja sobre la cotización.

El punto de inflexión está calendarizado para el 29 de enero de 2026. En una asamblea general extraordinaria, la dirección de la empresa pedirá a los accionistas que autoricen incrementar el número de acciones autorizadas, pasando de 1.500 millones a 3.000 millones. Esta solicitud es una señal inequívoca de los planes de la compañía para captar nuevo capital mediante la emisión y venta masiva de títulos, una maniobra que conlleva el riesgo de devaluar significativamente la participación de los actuales propietarios.

La estrategia para lograr el visto bueno de los inversores incluye una advertencia contundente. La administración ha señalado que, de no obtenerse la aprobación, se contemplaría la posibilidad de realizar un split inverso de las acciones. Esta postura subraya la delicada situación de liquidez y el estrecho margen de maniobra financiero en el que se encuentra Plug Power actualmente.

El contexto operativo: logros ensombrecidos por las preocupaciones financieras

Paralelamente a estos desafíos de capital, la empresa ha registrado algunos hitos en su negocio principal. En Namibia, ha culminado la construcción de una planta de 5 megavatios para la producción de hidrógeno verde. Además, la agencia espacial estadounidense, NASA, le ha adjudicado un contrato valorado en hasta 2,8 millones de dólares para el suministro de hidrógeno líquido.

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No obstante, estos avances tecnológicos y comerciales están siendo ampliamente ignorados por los inversores. El foco del mercado se centra casi de manera exclusiva en el elevado consumo de efectivo de la compañía y en su urgente necesidad de financiación, factores que opacan cualquier noticia positiva sobre proyectos.

Un panorama complejo: riesgos legales y la carrera por la liquidez

El escenario se complica aún más al considerar otros frentes abiertos. Plug Power está inmersa en los esfuerzos por generar más de 275 millones de dólares en liquidez y recientemente ha emitido un bono convertible por un importe de 375 millones de dólares.

Al mismo tiempo, emerge un riesgo legal. Varios bufetes de abogados están investigando posibles demandas colectivas de inversores tras hacerse público el parón en la construcción de seis plantas de hidrógeno. Este contratiempo podría poner en peligro una crucial garantía crediticia estatal por valor de 1.660 millones de dólares.

La combinación de estos elementos ha erosionado severamente la confianza de los accionistas, hecho que se refleja en el desplome de la cotización hasta los 1,80 euros. En el periodo previo a la votación de finales de enero, la incertidumbre sobre la futura estructura de capital y la amenaza de una dilución masiva probablemente impedirán cualquier recuperación sostenida del valor.

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