PayPal unter Druck: Analysten zweifeln an der Zukunft des Bezahl-Riesen

PayPal kämpft um seine Vorherrschaft im digitalen Checkout. Mehrere Großbanken haben das Rating des Zahlungsdienstleisters herabgestuft und sehen es durch Konkurrenten wie Klarna bedrängt.

Die Aktie des Bezahl-Giganten befindet sich im Abwärtstrend und notiert auf einem Niveau wie zuletzt im April 2025. Verantwortlich dafür ist vor allem die anhaltende Schwäche im Kerngeschäft: dem berühmten „Pay with PayPal“-Button im Online-Checkout. Analysten von JPMorgan und Bank of America gehören zu denen, die kürzlich ihre Einschätzung korrigiert haben. Sie sehen das Jahr 2026 als entscheidendes „Investitionsjahr“ für den Konzern, in dem die Wende gelingen muss.

Klarna wird zur ernsten Gefahr für PayPals Vorherrschaft

Ein Hauptgrund für die Skepsis an der Wall Street ist der rasante Aufstieg von „Buy Now, Pay Later“ (BNPL)-Anbietern. Der schwedische Fintech-Riese Klarna gilt dabei als größte Bedrohung. Dessen Dienst – flexible, zinsfreie Ratenzahlungen – hat besonders bei jüngeren Käufern großen Anklang gefunden und PayPal Marktanteile abgenommen.

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Doch die Konkurrenz schläft nicht nur in dieser Nische. Tech-Konzerne wie Apple und Google drängen mit nahtlos integrierten digitalen Geldbörsen in den Markt. Zahlungsdienstleister wie Wise bieten günstigere Alternativen für bestimmte Transaktionen. PayPals einstiger Vorsprung, sein riesiges Netzwerk aus Händlern und Nutzern, scheint nicht mehr unantastbar.

Analysten korrigieren Erwartungen nach unten

Die jüngsten Herabstufungen spiegeln eine Anpassung der Wachstumserwartungen wider. Neben JPMorgan und Bank of America haben auch Goldman Sachs, Mizuho, UBS und Piper Sandler ihre Bewertungen oder Aussichten gesenkt. Die zentrale Sorge: Die Mischung aus hartem Wettbewerb, Marktsättigung und einem schwierigen gesamtwirtschaftlichen Umfeld wird die Gewinnmargen weiter unter Druck setzen.

Bereits 2025 signalisierte sich ein Wandel. Das Umsatzwachstum stabilisierte sich auf einem Niveau, das weit von den Höchstwerten der Pandemie-Jahre entfernt ist. PayPal tritt in eine reifere und deutlich kompetitivere Phase ein.

Die Schlacht um den digitalen Kassiervorgang

Wie geht es weiter? PayPal versucht, mit neuen Strategien zu kontern. Das Unternehmen setzt auf KI-gestützte Handelssysteme und strategische Partnerschaften, etwa mit Microsofts Copilot Checkout. Ziel ist es, die eigenen Dienste enger in neue Einkaufserlebnisse zu integrieren.

Die Anlegergemeinschaft verharrt jedoch im „Abwarte-Modus“. Die konsensuale Analysteneinschätzung ist derzeit nur ein „Hold“. Die kommenden Quartale werden zeigen müssen, ob PayPals Turnaround-Strategie das Kerngeschäft neu beleben und die Marktgewinne von Klarna aufhalten kann. Der Kampf um die Zukunft des digitalen Bezahlens ist in vollem Gange – und PayPal muss ihn an mehreren Fronten gleichzeitig führen.

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