PayPal: El cuarto trimestre festivo trae vientos en contra para la acción

La acción de PayPal enfrenta un momento delicado tras unas declaraciones de su directora financiera que han ensombrecido las perspectivas para el periodo más crucial del año. En un contexto de feroz competencia, la compañía advierte que su negocio principal pierde impulso más rápido de lo previsto.

Durante su participación en la UBS Global Tech & AI Conference, Jamie Miller, directora financiera del grupo, realizó una proyección que ha inquietado al mercado. Miller indicó que el crecimiento en su servicio estrella, el pago con la marca PayPal (Branded Checkout), se situará en el cuarto trimestre "al menos unos puntos porcentuales" por debajo del nivel registrado en el tercero.

Dado que el crecimiento en el tercer trimestre ya era de un solo dígito medio, esta previsión sugiere una tasa que podría rondar el 3% o incluso menos. Esta desaceleración se produce en un año ya complicado para el valor, que ha perdido más del 36% desde enero y cotiza actualmente en los 53,50 euros. La dirección atribuye este escenario a dos factores clave:
* Cambio en los hábitos de consumo: Los usuarios están optando por alternativas más económicas, lo que reduce el valor medio de los pedidos.
* Mayor presión en costes: Se anticipa que los gastos operativos para 2026 aumentarán más de lo estimado, debido a las inversiones necesarias para fidelizar a los clientes.

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Los datos de actividad revelan un desafío estructural

Más allá de la advertencia trimestral, los últimos resultados publicados muestran un problema de fondo en la actividad de los usuarios. En el tercer trimestre, mientras el número de cuentas activas creció un modesto 1% hasta los 438 millones, la cifra total de transacciones de pago cayó un 5% interanual.

Para los analistas, esta divergencia es la prueba palpable de la intensa batalla competitiva. Gigantes como Apple y Google, junto a fintechs especializadas, están ganando terreno con sus propias soluciones de pago. El hecho de que PayPal señale que otros segmentos de negocio deben compensar la debilidad del núcleo principal es interpretado por los observadores como un reconocimiento implícito de la gravedad de la situación competitiva.

Una valoración atractiva y el aliciente de la dividenda

En medio de este panorama complejo, existen algunos elementos positivos. Los negocios alternativos, como el de "Compra ahora, paga después" (BNPL), mantienen un dinamismo notable, con un crecimiento del 20% frente al trimestre anterior. Asimismo, la empresa deposita grandes expectativas en sus nuevas alianzas en inteligencia artificial con OpenAI y Google, que buscan integrar transacciones directamente en aplicaciones como ChatGPT.

Para el inversor, el cuadro es mixto. Con un ratio precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 12, la acción cotiza con un descuento significativo respecto al promedio del sector, que ronda 20. No obstante, las opiniones están divididas: Goldman Sachs mantiene escepticismo por los riesgos sobre los márgenes en 2026, mientras que Canaccord Genuity subraya el potencial alcista del valor. Un consuelo tangible llegará pronto: el próximo 10 de diciembre de 2025, PayPal distribuirá su primer dividendo trimestral, de 0,14 dólares por acción.

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