Original-Research: ad pepper media International N.V. - from First Berlin Equity Research GmbH 05.05.2025 / 11:44 CET / CEST Dissemination of a Research, transmitted by EQS News - a service of EQS Group.

Original-Research: ad pepper media International N.V. - from First Berlin
Equity Research GmbH

05.05.2025 / 11:44 CET/CEST
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result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.

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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to ad pepper media
International N.V.

     Company Name:            ad pepper media International N.V.
     ISIN:                    NL0000238145

     Reason for the           Update
     research:
     Recommendation:          Buy
     from:                    05.05.2025
     Target price:            4,10 Euro
     Target price on sight    12 Monate
     of:
     Last rating change:      20.07.2020: Hochstufung von Hinzufügen auf
                              Kaufen
     Analyst:                 Dr. Karsten von Blumenthal


First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu ad pepper media
International N.V. (ISIN: NL0000238145) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten
von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von
EUR 2,90 auf EUR 4,10.

Zusammenfassung:
ad pepper media (APM) hat für EUR3,5 Mio. in bar weitere 14,5% an solute von
verschiedenen Gesellschaftern erworben und damit den Anteil von APM an
solute auf 59% erhöht. Nach Durchführung der aktuellen Transaktionen -
voraussichtlich im Laufe des 2. Quartals 2025 - wird APM solute
konsolidieren. APM wandelt sich damit in einen wesentlich stärkeren
AdTech-Player mit einem kombinierten Umsatz von EUR66 Mio. und einem EBITDA
von EUR5,9 Mio. (Zahlen für 2024). Das macht den Business Case und die Equity
Story von APM deutlich attraktiver. Wir gehen davon aus, dass die Investoren
den verstärkten AdTech-Fokus sowie die deutlich höheren Umsätze und Erträge
goutieren werden. Unsere überarbeitete DCF-Bewertung einschließlich solute
führt zu einem neuen Kursziel von EUR4,10 (vorher: EUR2,90). Wir bestätigen
unsere Kaufempfehlung. Aufwärtspotenzial: 40%.


First Berlin Equity Research has published a research update on ad pepper
media International N.V. (ISIN: NL0000238145). Analyst Dr. Karsten von
Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR
2.90 to EUR 4.10.

Abstract:
ad pepper media (APM) has acquired another 14.5% of solute from various
shareholders for EUR3.5m in cash, thus increasing APM's stake in solute to
59%. After implementation of the current transactions - probably in the
course of Q2/25 - APM will consolidate solute. APM is now metamorphosing
into a much stronger AdTech player with combined revenue of EUR66m and EBITDA
of EUR5.9m (2024 figures). This makes APM's business case and equity story
much more compelling. We believe that investors welcome the increased AdTech
focus as well as much higher revenues and earnings. Our revised DCF
valuation including solute yields a new price target of EUR4.10 (previously:
EUR2.90). We confirm our Buy Rating. Upside: 40%.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/32420.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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2130076 05.05.2025 CET/CEST