Oracle: La sombra de la dependencia en su despegue en la nube

La estrategia de Oracle para posicionarse como un pilar fundamental de la infraestructura de inteligencia artificial está dando frutos tangibles, pero un detalle en su cartera de pedidos está generando escepticismo entre los inversores. La compañía ha logrado consolidar un impresionante backlog de pedidos en la nube, aunque una parte desproporcionada proviene de un solo cliente: OpenAI. Esta concentración, vista como un riesgo de concentración, ensombrece un momento por lo demás positivo para el gigante tecnológico.

En su segundo trimestre fiscal del año 2026, Oracle presentó cifras robustas. Los ingresos totales alcanzaron los 16.100 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 14%. Este crecimiento fue impulsado principalmente por el segmento de cloud, que se disparó un 68%, hasta los 4.100 millones de dólares. En el frente de la rentabilidad, el beneficio ajustado por acción fue de 2,26 dólares, superando con creces las estimaciones consensuadas por los analistas, que se situaban en 1,64 dólares.

Sin embargo, el dato más llamativo fue el de los ingresos pendientes de ejecución (RPO), que experimentó un crecimiento interanual del 438%. Este salto monumental, no obstante, tiene una explicación que preocupa: aproximadamente 300.000 millones de dólares de ese total de 523.000 millones están vinculados a compromisos con OpenAI. Mientras la empresa creadora de ChatGPT continúa ampliando su infraestructura a un ritmo voraz, también reporta pérdidas sustanciales, que se estiman en unos 25.000 millones de dólares solo en los primeros nueve meses de 2025.

Esta exposición ha comenzado a notarse en los mercados de crédito. Los costes para asegurar los bonos de Oracle contra un posible impago (CDS) escalaron en diciembre hasta el 1,41%, marcando su nivel más alto desde la crisis financiera de 2009.

Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Un giro táctico en semiconductores

En medio de este panorama, Oracle ha ejecutado un movimiento estratégico significativo en el ámbito del hardware. Bajo la dirección de su presidente, Larry Ellison, la empresa ha vendido su participación en el diseñador de chips Ampere, obteniendo una ganancia bruta de 2.700 millones de dólares. Este paso consolida una nueva política de "neutralidad en chips", mediante la cual Oracle abandona el desarrollo de procesadores propios para priorizar la arquitectura que prefieran sus clientes.

Esta estrategia refuerza sus alianzas clave con actores como NVIDIA y otros fabricantes de GPUs. Paralelamente, la compañía avanza en su plan de construir 72 centros de datos multicloud, que integrarán sus servicios directamente en las plataformas de AWS, Azure y Google Cloud.

El consenso de Wall Street, con matices

La visión de los analistas sobre el valor de Oracle es mayoritariamente optimista, aunque no unánime. El precio objetivo promedio para la acción se sitúa en 307,72 dólares, muy por encima de su cotización actual. Algunas firmas, como Mizuho y Wolfe Research, son incluso más alcistas, con objetivos de 400 dólares, mientras que Evercore ISI establece el suyo en 385 dólares.

A pesar de este optimismo general, la cautela persiste. Tres analistas mantienen recomendaciones de "vender" y once aconsejan mantener la posición (neutral). Este sentimiento encuentra eco en la actividad de los insiders: en los últimos 90 días, las ventas netas de acciones por parte de directivos sumaron 39,1 millones de dólares. El propio CEO, Clayton Magouyrk, vendió 10.000 títulos a mediados de diciembre a un precio de 192,52 dólares cada uno.

Desde una perspectiva de valoración, la acción de Oracle cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) de 36,63 y un ratio de endeudamiento de 3,28. Tras un repunte espectacular del 40% en septiembre de 2025, la acción cedió todas esas ganancias hacia finales del año. Los inversores podrán encontrar un pequeño aliciente el próximo 9 de enero de 2026, cuando la empresa distribuya su próximo dividendo trimestral, fijado en 0,50 dólares por acción.

Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 2 de enero tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 2 de enero descubrirá exactamente qué hacer.

Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!