Oracle: ¿La oportunidad de inversión que el mercado está ignorando?

Las acciones de Oracle han enfrentado un periodo de intensa presión en las últimas semanas. Una caída vertiginosa de casi el 30% en un solo mes provocó una huida masiva de inversores, alarmados por el espectro de costos descontrolados y un creciente endeudamiento. Sin embargo, en medio de este pesimismo generalizado, surge una voz disonante: la del Deutsche Bank, que sostiene una tesis contraria. Según el banco, el mercado se equivoca, el pánico es excesivo y las acciones representan hoy una oportunidad única de compra.

Mientras el mercado se centra en los riesgos, existen fundamentos sólidos que están siendo pasados por alto. El análisis del Deutsche Bank subraya que el negocio central de Oracle —su software de bases de datos y su división de cloud, OCI— por sí solo merecería una valoración más alta. Además, los indicadores de demanda futura son robustos. El backlog de pedidos pendientes, conocido como RPO, aumentó más de un 40% interanual, superando los 138.000 millones de dólares. Vender en este contexto implica ignorar este pipeline de crecimiento y apostar a que las inversiones en inteligencia artificial no generarán ningún retorno, una suposición que los analistas consideran errónea.

El elefante en la habitación: la deuda y la expansión en la nube

No obstante, el desplome reciente tiene sus motivos. Oracle está inmerso en un ambicioso plan de inversión, destinando miles de millones de dólares a expandir su infraestructura de cloud computing para satisfacer la demanda masiva de servicios de IA. Según los informes, la compañía planea emitir nueva deuda por un monto de hasta 38.000 millones de dólares para financiar la construcción de nuevos centros de datos.

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Esta estrategia agresiva ha generado nerviosismo en los mercados de crédito. Los costos de los seguros contra impago (Credit Default Swaps) se han disparado a máximos de los últimos dos años. La pregunta que ronda a los inversores es clara: ¿consumirán estas enormes inversiones iniciales el flujo de caja antes de que los ingresos comiencen a fluir con fuerza?

Una perspectiva analítica que desafía al consenso

Frente a este panorama, Brad Zelnick, analista de Deutsche Bank, mantiene una postura decididamente optimista. No solo ha reiterado su recomendación de compra, sino que se aferra a un precio objetivo que sugiere un potencial alcista significativo desde los niveles actuales. Su argumentación es contundente: incluso en el escenario más conservador, la acción ya cotiza por debajo de su valor razonable.

Zelnick realiza un cálculo revelador: un fracaso total de la muy publicitada alianza con OpenAI no depreciaría el valor justo de la acción tanto como lo ha hecho el mercado recientemente. En esencia, los inversores están cotizando un escenario aún más pesimista que el simple colapso de los sueños en IA, una discrepancia que el analista identifica como una oportunidad de entrada poco común.

Conclusión: en la encrucijada

Oracle se encuentra en un punto de inflexión crucial. La severa corrección del último mes ha eliminado una gran dosis de especulación del precio. Si bien el nivel de deuda sigue siendo un factor de riesgo que vigilar, la reciente estabilización del título indica que algunos inversores están comenzando a percibir la valoración como atractiva de nuevo. Cuando la cotización se reanude tras el feriado, se verá si los argumentos del Deutsche Bank logran catalizar un cambio de tendencia duradero.

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