Oracle: La apuesta de alto coste por el liderazgo en inteligencia artificial

La estrategia de Oracle para conquistar el mercado de la inteligencia artificial está sometiendo sus finanzas a una presión sin precedentes. Aunque la demanda de sus servicios cloud bate récords, los inversores observan con preocupación cómo se dispara el endeudamiento para financiar esta carrera. Esta tensión se refleja en una corrección bursátil pronunciada, agravada recientemente por movimientos de los máximos directivos.

El lado operativo de la empresa presenta un panorama de fortaleza excepcional. El indicador de los compromisos de rendimiento pendientes (RPO) ha escalado hasta los 523.000 millones de dólares. Este dato representa un incremento interanual del 433% y constituye un récord absoluto para la compañía. Este volumen de negocio asegurado a largo plazo está impulsado fundamentalmente por contratos cloud con gigantes tecnológicos como Nvidia y Meta. Los analistas interpretan esta cartera de pedidos como un elemento clave de estabilidad que podría compensar, con el tiempo, las actuales preocupaciones sobre liquidez.

La factura financiera de la expansión acelerada

Sin embargo, el coste de capturar esta oportunidad de mercado es monumental y es el principal foco de debate entre los accionistas. La dirección ha anunciado un plan de inversión agresivo que redefine por completo el perfil financiero de Oracle:

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• Gasto de capital desbocado: La previsión de inversiones (CapEx) para el ejercicio fiscal 2026 se ha revisado al alza en 15.000 millones de dólares, situando el total previsto en aproximadamente 50.000 millones.
• Deuda en ascenso: Para financiar este despliegue, la deuda total de la compañía ha crecido un 40% en comparación con el año anterior, alcanzando los 124.000 millones de dólares.
• Financiación en los mercados: Solo en 2025, Oracle ha emitido bonos por valor de casi 26.000 millones de dólares para obtener los recursos necesarios.

La cuestión central que planea sobre la cotización es si los rendimientos futuros de estos nuevos centros de datos de IA justificarán el severo impacto inmediato en el flujo de caja libre.

Venta de títulos del CEO en un momento delicado

Añadiendo un factor de intranquilidad al contexto de corrección, el consejero delegado Clayton M. Magouyrk realizó una transacción relevante. El pasado 19 de diciembre, vendió 10.000 acciones de la empresa. Aunque mantiene una participación significativa, el momento de la operación es sensible. La acción cotiza actualmente cerca de un 41% por debajo de su máximo de 52 semanas, registrado en septiembre, lo que hace que los movimientos de los insiders sean escrutados con mayor intensidad por el mercado.

Perspectiva: La monetización de la apuesta

El consenso analítico, aunque dividido, se inclina mayoritariamente por una recuperación desde los niveles actuales. No obstante, la estrategia de Oracle enfrentará pruebas concretas en un futuro próximo. El cierre de la joint venture con TikTok, previsto para el 22 de enero de 2026, junto con el avance del megaproyecto de IA "Stargate", servirán como los primeros termómetros reales para evaluar si la compañía es capaz de transformar su masiva inversión en infraestructura en retornos sólidos y sostenibles para sus accionistas.

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