Micron: La apuesta de Morgan Stanley para 2026 se centra en la memoria

En un sector donde la inteligencia artificial acapara los focos, los analistas de Morgan Stanley han identificado una oportunidad de valor en un actor fundamental: Micron Technology. La firma ha sido designada como la elección principal para el próximo año, destacando su perfil de riesgo-recompensa frente a las cotizaciones más exigentes de sus pares.

El motor fundamental de esta recomendación es una situación de oferta que los expertos califican como la más ajustada en tres décadas para los chips de memoria. La expansión masiva de la infraestructura de IA está consumiendo volúmenes enormes de DRAM y NAND, con una demanda particularmente intensa de memoria de alto ancho de banda (HBM).

Este escenario se traduce en datos concretos:
* Los precios de los chips de memoria bajo contrato registraron alzas del 80% al 100% en diciembre de 2025.
* Micron ha capturado 10 puntos porcentuales adicionales de cuota de mercado en el lucrativo segmento HBM.
* La nueva planta de 9.600 millones de dólares en Japón no comenzará a operar hasta 2028, lo que mantendrá la tensión en el suministro a corto y medio plazo.

Los números respaldan la tesis

Los resultados financieros publicados el 17 de diciembre de 2025 ofrecieron una confirmación contundente de la fortaleza del ciclo actual. La compañía superó ampliamente las estimaciones de consenso en Wall Street, reportando cifras récord:

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• Ingresos: 13.640 millones de dólares, lo que representa un incremento interanual del 56,7%.
• Beneficio por acción: 4,78 dólares, por encima de los aproximadamente 3,93 dólares esperados.
• Perspectivas: Para el segundo trimestre, prevé un beneficio por acción entre 8,21 y 8,62 dólares, con un margen bruto récord del 68%.

Valoración versus expectativas de crecimiento

La decisión de Morgan Stanley, impulsada por el analista Joseph Moore, se fundamenta en una fría comparación de métricas clave. La valoración de Micron aparece como notablemente atractiva cuando se contrasta con sus proyecciones de crecimiento.

Un análisis de los ratios precio-beneficio (P/E) frente al crecimiento esperado es elocuente:
* Micron cotiza con un P/E de 28, mientras se anticipa un crecimiento anual de beneficios del 48%.
* Nvidia presenta un P/E de 46 para un crecimiento proyectado del 37%.
* Broadcom tiene un P/E de 51 con una expectativa de crecimiento del 36%.

La métrica más reveladora es el P/E forward para el año fiscal 2026, que se sitúa en solo 7,24, indicando que las revisiones alcistas en las estimaciones de ganancias han sido sustanciales.

El movimiento de los grandes inversores

La confianza institucional se ha hecho patente. Ascent Group LLC incrementó su posición en Micron en un 180,3% durante el tercer trimestre. Paralelamente, los insiders han realizado ventas tras la fuerte revalorización de la acción. El director financiero, Mark J. Murphy, vendió 126.000 títulos a un precio promedio de 225,31 dólares. En un período de 90 días, las ventas de insiders totalizaron aproximadamente 78,8 millones de dólares.

La conjunción de una escasez histórica en el suministro, una valoración futura contenida y un crecimiento de beneficios cercano al 50% explica por qué Morgan Stanley ha elegido al especialista en memoria como su principal apuesta para 2026. Más que en la euforia del momento, su argumento se construye sobre los datos fundamentales.

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