Micron: El fabricante de chips que surfea la ola de la inteligencia artificial

La cotización de Micron Technology, el gigante estadounidense de semiconductores, se aproxima a sus máximos históricos impulsada por un viento de cola estructural. Recientemente, la agencia de calificación S&P Global revisó su perspectiva de "Estable" a "Positiva", un espaldarazo que refleja la transformación profunda que la inteligencia artificial está operando en la compañía. ¿A qué se debe este renovado optimismo y qué perspectivas se vislumbran?

El cambio de postura de S&P Global no es un ajuste menor. Los analistas subrayan que la demanda explosiva de IA generativa ha mejorado sustancialmente el perfil financiero de Micron. El componente clave en esta ecuación es la memoria High Bandwidth Memory (HBM), un tipo de memoria de alto rendimiento indispensable para los aceleradores de IA de empresas como Nvidia.

Los datos operativos confirman esta tendencia:

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• El 56% de los ingresos del año fiscal en curso proceden del negocio de centros de datos, un sector que históricamente representaba solo un 33%.
• Se estima que los productos HBM contribuyen aproximadamente con un 15% a los ingresos totales, una cifra con una clara trayectoria alcista.
• El margen bruto ajustado ha alcanzado recientemente el 45,7%, con un objetivo de superar el 50% para el próximo trimestre.

Un dato especialmente significativo es que la capacidad de producción de HBM3E de Micron está completamente vendida hasta bien entrado el año 2026. A diferencia de ciclos anteriores, dominados por la demanda de smartphones y PCs, el crecimiento actual está sustentado por la inversión en infraestructura de los hyperscalers, lo que supone una base mucho más sólida y estable.

El consenso alcista se consolida

La mejora de calificación por parte de S&P se produce en un contexto de creciente optimismo en Wall Street. UBS elevó su precio objetivo a 275 dólares a principios de semana, mientras que Morgan Stanley reiteró su recomendación de "Overweight". La tesis del "súper ciclo de la IA" gana cada vez más adeptos en el mercado.

El único punto que podría generar cierta cautela es el incremento en el gasto de capital. Micron planea invertir más de 18.000 millones de dólares en 2026 para expandir su capacidad, una cifra muy por encima de los 13.800 millones del año anterior. No obstante, S&P no muestra preocupación, ya que la deuda neta de la compañía se sitúa en solo 0,2x el EBITDA, muy por debajo del umbral crítico de 1,0x.

Próximo catalizador: resultados en diciembre

Desde un punto de vista técnico, la acción se ha estabilizado por encima de los 230 dólares. El siguiente nivel de resistencia significativo se encuentra cerca del máximo histórico, en torno a los 260 dólares. El próximo examen importante tendrá lugar el 17 de diciembre, cuando Micron publique los resultados de su primer trimestre fiscal. Será entonces cuando se podrá verificar si las expectativas de los analistas se materializan en datos concretos. S&P Global anticipa que la escasa capacidad industrial y la demanda persistente de IA mantendrán un equilibrio favorable entre la oferta y la demanda hasta, al menos, 2026.

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