La sombra de las acusaciones sobre China se cierne sobre la cotización de ASML

El gigante neerlandés de equipos para semiconductores, ASML, enfrenta una nueva presión en los mercados. Un reportaje de investigación del programa de televisión Nieuwsuur ha generado turbulencias al sugerir que la empresa podría haber suministrado tecnología, de manera indirecta, a proveedores del ejército chino. Este escrutinio se tradujo en una caída de aproximadamente un uno por ciento en el valor de su acción, que cerró en 1.111,62 dólares, a pesar del optimismo generalizado que mantienen los analistas.

El informe periodístico señala, basándose en datos de importación y exportación, que componentes de ASML habrían llegado a una filial del conglomerado estatal China Electronics Technology Group. Dicho grupo es un conocido proveedor de las fuerzas armadas chinas, lo que convierte el asunto en un tema de extrema sensibilidad. Este episodio ocurre en un momento de crecientes restricciones a la exportación de tecnología avanzada, impulsadas principalmente por Estados Unidos y secundadas por los Países Bajos.

Frente a estas imputaciones, ASML ha salido al paso con un contundente desmentido. La compañía asegura que todas sus exportaciones de piezas y maquinaria se realizan en estricto cumplimiento de la normativa, requiriendo y obteniendo las licencias necesarias de las autoridades neerlandesas antes de cualquier envío. Insisten en que solo comercializan productos que están expresamente autorizados.

No obstante, la noticia llega en un momento delicado para la valoración bursátil de la empresa. Con un ratio precio-beneficio (P/E) proyectado para el próximo año en torno a 40, cualquier titular negativo tiene el potencial de amplificar su impacto en la cotización, dada la elevada expectativa incorporada en el precio.

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El optimismo analítico: objetivos de precio al alza

El sentimiento predominante en el mundo del análisis financiero continúa siendo positivo. Varias entidades de primer nivel han revisado recientemente al alza sus perspectivas para el valor, interpretando los riesgos geopolíticos como manejables dentro del panorama general de la empresa.

• Bank of America ajustó su precio objetivo al alza el 3 de diciembre, situándolo en 1.331 dólares y manteniendo su recomendación de "Compra".
• JPMorgan, por su parte, estableció su objetivo en 1.275 dólares el 1 de diciembre.
• Rothschild & Co Redburn también elevó su calificación a "Compra", con un objetivo de 1.200 dólares.

La confianza de los analistas parece radicar en la demanda estructural y robusta por los sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV) de ASML, una tecnología en la que la empresa es líder mundial y cuyo impulso se ve reforzado por la actual explosión de la inteligencia artificial.

El voto de confianza de los grandes inversores

La fe en la trayectoria a largo plazo de ASML no solo se refleja en los informes de los analistas. Grandes gestoras de inversión institucional han aprovechado las fluctuaciones para incrementar sus posiciones en la compañía.

Destaca el movimiento de Gamco Investors, que aumentó su participación en un 18,9% durante el último trimestre reportado. Princeton Global Asset Management también realizó compras significativas. Con una capitalización de mercado cercana a los 431.000 millones de dólares, ASML conserva su estatus de coloso indiscutible dentro del sector de los semiconductores.

El desarrollo futuro de la cotización parece depender en gran medida de la reacción regulatoria. Si las aclaraciones de ASML son aceptadas por los gobiernos neerlandés y estadounidense sin imponer nuevas sanciones o restricciones, es probable que la acción recupere terreno rápidamente. Sin embargo, una eventual escalada en los controles a la exportación añadiría una capa adicional de complejidad a sus operaciones comerciales en China, un mercado ya de por sí desafiante.

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