La paradoja de Plug Power: desplome bursátil ante un histórico pedido de electrolizadores

El mercado accionario ha respondido con escepticismo a las últimas noticias de Plug Power, protagonizando una curiosa contradicción. Por un lado, la empresa celebra la adjudicación del mayor contrato de electrolizadores en la historia del Reino Unido. Por otro, sus títulos se desplomaron un 6,7%, evidenciando la creciente impaciencia de los inversores con las compañías que priorizan el crecimiento sobre la rentabilidad.

El anuncio del pedido de 55 MW para tres proyectos británicos de hidrógeno no fue suficiente para contener la venta masiva. El golpe llegó desde la firma analítica Susquehanna, que recortó su precio objetivo para la acción de 3,50 a 2,50 dólares. Este movimiento envía un mensaje contundente a la empresa: los mercados ya no premian los comunicados de contratos si no van acompañados de solidez financiera.

Los proyectos específicos comprendidos en este acuerdo récord se localizan en Barrow-in-Furness (30 MW), Trafford (15 MW) y Plymouth (10 MW). Todos cuentan con el respaldo del programa de subsidios para hidrógeno del gobierno británico. Aunque la participación de Kimberly-Clark como cliente del proyecto de Barrow demstra aplicaciones industriales reales, este factor ha perdido poder para convencer a los accionistas.

Un cambio de rumbo forzado por las circunstancias

Bajo una presión financiera evidente, Plug Power está ejecutando un giro estratégico significativo. La compañía ha optado por retirarse del programa de préstamos del Departamento de Energía de EE.UU. (DOE), que suponía una línea de crédito de 1.700 millones de dólares, para concentrarse en negocios con mayor margen.

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Los pilares de esta reorientación incluyen:

• Desinversiones de activos por valor de más de 275 millones de dólares para reforzar la liquidez
• Alianzas estratégicas con centros de datos para suministro eléctrico de respaldo
• Contratación de proveedores externos para reducir sustancialmente los gastos de capital

Aunque el flujo de caja operativo mostró una mejora del 49% en el tercer trimestre, alcanzando los 90 millones de dólares, los ingresos de 177 millones no lograron alcanzar las expectativas de los analistas, que esperaban 185,4 millones.

División profunda en el sentimiento analítico

La comunidad financiera muestra posturas radicalmente opuestas respecto al futuro de la empresa. En un extremo se encuentra HSBC, manteniendo su recomendación de "Compra Fuerte" con un objetivo de precio de 4,40 dólares. En el polo opuesto, BMO Capital proyecta un valor potencial de apenas 1,00 dólar por acción. La disparidad de opiniones refleja la extrema incertidumbre que rodea a la compañía.

Todos los ojos están puestos en el simposio de Plug Power, donde la dirección promete detallar la hoja de ruta hacia la rentabilidad operativa a partir de la segunda mitad de 2026. Sin embargo, el reloj avanza implacable: con una cotización alrededor de 2 dólares, la acción se encuentra a medio camino del mínimo anual de 0,63 euros, señal inequívoca del agotamiento de la paciencia inversora.

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