La apuesta energética de Alphabet: una jugada clave para dominar la inteligencia artificial

El gigante tecnológico Alphabet está acelerando de forma decisiva la expansión de su infraestructura para inteligencia artificial. La compañía ha encontrado una solución estratégica a uno de los mayores cuellos de botella del sector: el acceso a energía abundante, fiable y asequible para alimentar sus descomunales centros de datos. La adquisición de la especialista Intersect Power es el movimiento más reciente en esta dirección, un impulso que coincide con el excelente desempeño de su negocio en la nube y que ha catapultado a la acción a ser una de las mejores del sector tecnológico en 2025.

El 22 de diciembre de 2025, Alphabet anunció un acuerdo vinculante para la compra de Intersect Power. La operación, valorada en 4.750 millones de dólares en efectivo más la asunción de deuda, se perfila como una de las mayores inversiones del conglomerado en infraestructura física. El cierre está previsto para la primera mitad de 2026.

El objetivo es claro: ampliar masivamente la capacidad de centros de datos dedicados a aplicaciones de IA, cuya demanda eléctrica colisiona con los límites y las demoras de las redes eléctricas tradicionales. Los detalles clave del acuerdo son:

• Valoración: 4.750 millones de dólares en efectivo, más la toma de deuda.
• Cierre proyectado: Primer semestre de 2026.
• Activos adquiridos: Proyectos de energía y centros de datos con capacidad de varios gigavatios.
• Liderazgo: Sheldon Kimber, CEO de Intersect, continuará al frente del negocio.
• Primer proyecto conjunto: Un sitio integrado de energía y centro de datos en el condado de Haskell, Texas.

La estrategia: integrar energía y computación

Esta adquisición se alinea directamente con los planes de inversión masiva de Google. La empresa ha anunciado desembolsos por 40.000 millones de dólares para centros de datos en Texas hasta 2027, y prevé un gasto de capital total (Capex) entre 91.000 y 93.000 millones solo en 2025.

Sundar Pichai, CEO de Alphabet, ha subrayado que Intersect permitirá ampliar capacidades, desplegar generación eléctrica en paralelo al crecimiento de los centros de datos y replantear soluciones energéticas para reforzar la innovación. La ventaja competitiva radica en el modelo de co-location de Intersect, que combina centros de datos con generación propia de energía, tanto de gas como renovable. Esto permite a Alphabet sortear congestiones de la red, acelerar la puesta en marcha de proyectos y garantizar suministro para cargas de IA, una ventaja crucial en la actual ola de inversiones.

El mercado ya valora esta historia: la cotización de Alphabet se ha revalorizado aproximadamente un 44% desde principios de año, superando con holgura su media móvil de 200 días y cotizando cerca de sus máximos anuales, lo que refleja unas expectativas muy elevadas.

El motor operativo: Google Cloud y la IA generativa

Mientras avanza en infraestructura, el negocio operativo, especialmente Google Cloud, proporciona un fuerte viento de cola. La división cloud ya contribuye con más del 14% a los ingresos totales del conglomerado. En el tercer trimestre de 2025, sus ventas crecieron un 34% interanual, hasta 15.200 millones de dólares, impulsadas por la demanda de infraestructura para IA y soluciones de IA generativa.

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El backlog de pedidos pendientes aumentó un 46% respecto al trimestre anterior, alcanzando los 155.000 millones de dólares. Productos basados en modelos de IA generativa como Gemini registraron un crecimiento de ingresos superior al 200% interanual.

Las cifras consolidadas del grupo confirman la tendencia alcista:

• Ingresos consolidados T3 2025: 102.300 millones de dólares (+16% interanual).
• Ingresos de Google Services: 87.100 millones de dólares (+14%).
• Margen operativo: 30,5% (33,9% sin una multa antimonopolio de la UE).
• Resultado neto: +33% interanual.
• Beneficio por acción (EPS): 2,87 dólares (+35% interanual).

Esta combinación de crecimiento robusto y alta rentabilidad permite a Alphabet generar flujo de caja libre positivo, a pesar de las cuantiosas inversiones.

Panorama competitivo y movimientos tácticos

En el mercado global de infraestructura cloud, Google mantiene una participación de alrededor del 13%, por detrás de Amazon Web Services (29%) y Microsoft Azure (20%). Por ello, Alphabet está realizando adquisiciones estratégicas. Además de Intersect Power, planea completar en 2026 la compra del proveedor de ciberseguridad Wiz. Ambas transacciones buscan fortalecer su ecosistema cloud y de IA.

En el segmento de modelos de IA, Gemini ha alcanzado en 2025 una cuota de mercado cercana al 13%, un ascenso meteórico desde una base casi nula el año anterior. La compañía aprovecha una ventaja de costes: sus propios centros de datos y sus chips TPU de diseño propio reducen los costes operativos de los modelos. Esto explica que, a pesar de un Capex trimestral de casi 25.000 millones, el flujo de caja libre se mantenga positivo.

Valoración y perspectivas futuras

El fuerte rendimiento bursátil tiene su contrapartida en la valoración. La acción de Alphabet cotiza actualmente con un ratio precio-beneficio forward (P/E) de aproximadamente 30, cerca del doble que a principios de año. El consenso de analistas de Zacks estima un beneficio por acción de 10,58 dólares para 2025, lo que supone un aumento esperado del 31,6% respecto a 2024.

Junto a la historia de crecimiento, la compañía ofrece un componente de reparto de dividendos. Pagará un dividendo trimestral de 0,21 dólares por acción, con fecha de pago el 15 de diciembre de 2025 para los inversores registrados el 8 de diciembre.

El devenir de los próximos trimestres dependerá de que la integración de Intersect se complete según lo planeado y de que las enormes inversiones en infraestructura para IA y cloud sigan traduciéndose en crecimientos de dos dígitos en ingresos y beneficios. De ser así, la actual valoración, aunque ambiciosa, encontraría un fundamento sólido.

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