La acción de Strategy se desploma: ¿Oportunidad o riesgo extremo?

Mientras el gurú de Bitcoin Michael Saylor proclama públicamente su estrategia de compra, las acciones de su empresa Strategy Inc. experimentan una caída devastadora. Este lunes, el valor alcanzó su mínimo anual al cotizar a 168,70 euros, lo que representa una pérdida superior al 62% comparado con su máximo histórico de hace doce meses. La paradoja resulta evidente: los inversores huyen de la acción precisamente cuando la compañía intensifica su apuesta por las criptomonedas.

Entre el 10 y el 16 de noviembre, Strategy realizó una de sus mayores adquisiciones: 8.178 Bitcoins por un valor total de 835 millones de dólares, incluyendo comisiones. El precio promedio por unidad se situó en 102.171 dólares. Con esta operación, el patrimonio de la empresa en criptodivisas asciende a aproximadamente 649.870 Bitcoins, valorados en más de 48.000 millones de dólares.

Estas cifras consolidan a Strategy como el principal tenedor institucional de Bitcoin a nivel mundial, controlando más del 3% del suministro total existente. La financiación de estas compras se ha realizado mediante la emisión de diversas series de acciones preferentes, incluida la Serie A denominada en euros con un dividendo del 10%.

El arma de doble filo del apalancamiento

La estrategia corporativa, sin embargo, presenta riesgos significativos. La acción funciona como una inversión apalancada en Bitcoin, magnificando tanto las ganancias como las pérdidas. Cuando el precio de la criptomoneda sube, el valor de la acción se dispara desproporcionadamente, pero cuando cae, el desplome resulta igualmente severo.

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Otro factor preocupante: la prima de valoración que los inversores pagaban por la visión de Saylor se ha reducido drásticamente. El mercado ya no muestra disposición a pagar un sobreprecio significativo sobre el valor neto de los activos en Bitcoin.

A pesar del panorama, algunos analistas mantienen perspectivas optimistas. TD Cowen establece un precio objetivo de 585 dólares, lo que implicaría un potencial alcista del 170%. Como catalizador mencionan la posible inclusión de Strategy en el índice S&P 500 durante diciembre, aunque para entonces la compañía deberá demostrar la viabilidad de su plan capital "42/42": la adquisición de 84.000 millones de dólares en Bitcoin hasta 2027.

El dilema del inversor

La cuestión fundamental que enfrentan los mercados es determinar si esta severa corrección representa una reacción exagerada o anuncia un ajuste más profundo. La extrema volatilidad subraya el riesgo inherente de una inversión cuya rentabilidad depende exclusivamente de la evolución del Bitcoin.

Invertir en Strategy implica una doble apuesta: no solo sobre el futuro de la criptomoneda, sino también sobre la capacidad de Michael Saylor para financiar sostenidamente su ambiciosa estrategia de acumulación en un entorno de mercados capitales cada vez más exigente.

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