La acción de ASML se mantiene firme ante las acusaciones sobre China

La estabilidad mostrada este martes por el valor de ASML en el mercado contrasta con la habitual volatilidad que suelen generar noticias sobre vínculos con el sector militar chino. Revelaciones sobre entregas a institutos con conexiones a la defensa no han logrado hundir la cotización, ya que los inversores sopesan el riesgo reputacional frente a los sólidos argumentos legales de la empresa.

El impulso fundamental proviene del auge de la inteligencia artificial, que según los expertos eclipsa las tensiones geopolíticas. Analistas de firmas como Goldman Sachs proyectan un potencial a largo plazo más allá de los objetivos para 2030, alimentado por la demanda masiva de herramientas de litografía ultravioleta extrema (EUV) necesarias para la IA. JPMorgan, por su parte, ha elevado recientemente su precio objetivo para la acción, señalando que el boom infraestructural en el sector tecnológico tiene más peso que los titulares negativos.

Esta confianza se materializa en el gráfico: la acción cotiza actualmente a 956,00 euros, situándose muy cerca de su máximo anual y acumulando una revalorización de casi un 40% desde principios de año. El mercado parece haber asumido ya una normalización en el negocio con China. Aunque este país representó recientemente alrededor del 36% de los ingresos del grupo, se anticipa que esa cuota caiga hasta aproximadamente el 20% en 2025 debido a las restricciones a la exportación más estrictas.

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Los detalles de la investigación periodística

El origen de la polémica se encuentra en un reportaje de investigación del programa neerlandés Nieuwsuur. Según esta información, en 2024, empresas con vínculos directos con la industria de defensa china figuraron entre los clientes de ASML. La investigación identificó concretamente a un instituto de investigación del conglomerado estatal CETC, que desarrolla chips para sistemas de misiles, y a la Shenzhen International Quantum Academy como receptores de tecnología. Esta última centra su trabajo en la investigación de sensores cuánticos, con aplicaciones potenciales en la detección de submarinos con fines militares.

La respuesta legal y la reacción del mercado

La clave de la resiliencia bursátil reside en la rápida y clara explicación proporcionada por la compañía. ASML subrayó de inmediato su estricto cumplimiento de todas las leyes de exportación vigentes. La empresa argumentó que los envíos cuestionados consistían en componentes genéricos de tecnología anterior, para los cuales no se requería una licencia de exportación especial en el momento de la entrega. Esta interpretación encontró respaldo en el Ministerio de Asuntos Exteriores de los Países Bajos, que confirmó que no todos los productos de alta tecnología están sujetos automáticamente a sanciones.

En la actual coyuntura, el mercado valora estas ventas específicas como transacciones legalmente sólidas que no amenazan el negocio operativo central. Mientras la empresa mantenga su compliance impecable y el auge de la IA siga llenando su cartera de pedidos, los inversores parecen dispuestos a mirar más allá de este delicado equilibrio político.

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