La acción de Alphabet: ¿Máximos históricos o exceso de euforia?

El titán tecnológico Alphabet se encuentra en un momento crucial. Por un lado, el entusiasmo por su modelo de inteligencia artificial Gemini 3 impulsa las valoraciones; por otro, surgen advertencias sobre una posible sobrevaloración. Con un avance del 48% desde enero y una capitalización de mercado que ronda los 4 billones de dólares, los inversores se preguntan si están ante un nuevo ciclo de crecimiento o frente a una burbuja a punto de desinflarse.

El consenso entre los analistas muestra una creciente divergencia. La firma HSBC ha sido una de las más optimistas, elevando su precio objetivo para la acción de Alphabet. Su argumento central se basa en el sólido despliegue de Gemini 3, el modelo de IA lanzado el 18 de noviembre, cuyo rendimiento parece estar superando expectativas, incluso en comparaciones directas con soluciones de OpenAI. RBC Capital también respaldó recientemente su recomendación de compra, destacando la confianza institucional en la narrativa de crecimiento de la compañía.

Sin embargo, no todo es unanimidad. Algunos analistas, como los de Seeking Alpha, han modificado su calificación de "comprar" a "mantener". Señalan que, si bien las perspectivas comerciales siguen siendo sólidas, el rápido aumento del precio de la acción en la segunda mitad del año ha superado el crecimiento de los beneficios fundamentales, deteriorando el perfil riesgo-rentabilidad.

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El potencial disruptivo de un acuerdo con Meta

En este contexto, un rumor persistente añade otro elemento de volatilidad: se especula que Meta Platforms estaría evaluando el uso de las Unidades de Procesamiento Tensor (TPUs) personalizadas de Google para sus centros de datos de IA. Aunque no existe una confirmación oficial, la materialización de este acuerdo representaría un hito estratégico. Para Alphabet, supondría no solo validar su competencia en el diseño de chips, sino también abrir una línea de ingresos significativa más allá de su núcleo publicitario.

Los resultados del tercer trimestre, publicados a finales de octubre, ya ofrecieron indicios del vigor de sus negocios alternativos. Google Cloud creció un 34% interanual, alcanzando los 15.200 millones de dólares, mientras que su margen operativo se expandió hasta casi el 24%. Además, la cartera de pedidos comprometidos de Cloud, valorada en aproximadamente 155.000 millones de dólares, proporciona una visibilidad envidiable para los próximos trimestres.

Un escenario técnico definido y la prueba de fuego

Desde una perspectiva chartista, la acción se mantiene con firmeza por encima de su media móvil de 50 días. Los niveles clave a vigilar son la resistencia en el máximo histórico de 328 dólares, registrado a finales de noviembre, y el área de soporte en torno a los 310 dólares. Cualquier anuncio formal sobre la posible alianza con Meta podría actuar como catalizador para un nuevo impulso alcista.

No obstante, la atención inmediata está puesta en el próximo informe de resultados del cuarto trimestre. La comunidad inversora exigirá evidencias concretas de que Gemini 3 está traduciéndose efectivamente en un incremento de los ingresos por publicidad. Aunque el sentimiento mayoritario sigue siendo positivo, la creciente dispersión entre las recomendaciones de los analistas anuncia semanas de alta sensibilidad a cualquier novedad.

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