Konzentration statt Diversifikation

Was passiert, wenn ein globaler Diversifikations-ETF plötzlich von wenigen Tech-Giganten dominiert wird? Der Vanguard FTSE All-World UCITS ETF, eigentlich als breite Weltaktien-Abdeckung konzipiert, zeigt eine überraschende Schieflage. Die jüngste Rally wurde maßgeblich von nur einer Handvoll US-Technologieunternehmen getrieben – und das könnte sowohl Chance als auch Risiko bedeuten.

Eigentlich soll der ETF das Gegenteil von Klumpenrisiko sein: breite Streuung über Tausende Aktien weltweit. Doch die Realität sieht anders aus. Die Top-10-Positionen machen einen erheblichen Teil des Fondsvolumens aus, angeführt von Schwergewichten wie NVIDIA und Microsoft. Diese extreme Fokussierung auf US-Tech-Werte bedeutet, dass der ETF de facto stärker von der Entwicklung weniger Tech-Konzerne abhängt als von der weltweiten Wirtschaftsleistung.

Treiber und Tücken

Die jüngste Performance des ETFs liest sich wie eine Tech-Sektor-Story. Während sich andere Regionen und Sektoren mühsam durch die aktuellen Marktturbulenzen kämpfen, ziehen die US-Technologieriesen den gesamten Fonds mit nach oben. Das Problem: Diese Abhängigkeit funktioniert in beide Richtungen. Sollte der Tech-Sektor schwächeln, würde der globale ETF unverhältnismäßig stark leiden – genau das, was Diversifikation eigentlich verhindern soll.

Globale Streuung mit Schönheitsfehler

Geografisch bietet der ETF zwar tatsächlich weltweite Exposure, doch die Gewichtung spricht eine klare Sprache: Die USA dominieren mit Abstand, gefolgt von anderen entwickelten Märkten. Schwellenländer spielen trotz ihres Wachstumspotentials nur eine Nebenrolle. Für Anleger bedeutet dies: Sie wetten letztlich stärker auf die US-Wirtschaft und speziell deren Tech-Sektor als auf tatsächlich globale Entwicklung.

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Steht der beliebte Welt-ETF damit vor einem Identitätsproblem? Die jüngste Entwicklung zeigt, dass selbst breit diversifizierte Fonds den Markttrends nicht entkommen – und manchmal genau das Gegenteil von dem bieten, was ihr Name verspricht.

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