Ivanhoe Aktie: Unter Druck

Ivanhoe Mines gerät nach einem Downgrade von Jefferies unter spürbaren Verkaufsdruck. Das Unternehmen hatte Anfang Dezember Produktionsziele und Fortschritte bei Infrastrukturprojekten veröffentlicht. Wie stark drücken die operativen Unsicherheiten auf den Kurs?

Wichtige Fakten auf einen Blick:
– Jefferies senkt Rating von “Buy” auf “Hold” und kürzt das Kursziel von C$18,00 auf C$16,00.
– Stifel Canada bestätigt “Buy” mit C$18,00 (4. Dezember).
– Produktions guidance 2026: 380.000–420.000 Tonnen Kupfer; 2027: 500.000–540.000 Tonnen. Mittelfristiges Ziel: 550.000 Tonnen.
– Schmelzwerk Kamoa‑Kakula: Heat‑up gestartet, erster Feed bis Jahresende erwartet.
– Platreef (Südafrika): Phase‑1 eröffnet; Phase‑2 Expansion läuft, Zielfertigstellung Q4 2027 (~450.000 oz 3PE+Au p.a.).
– Q3 2025: EPS C$0,02; Umsatz C$180,18 Mio.

Jefferies senkt Rating

Jefferies begründet das Downgrade mit eingeschränktem Aufwärtspotenzial auf dem aktuellen Kursniveau. Die Bank hebt hervor, dass der wichtigste kurzfristige Katalysator — die Produktionsguidance für 2026/2027 — bereits vorgelegt wurde und weitgehend eingepreist sei. Zudem nennt Jefferies langsamer als erwartete Fortschritte beim Entwässern der Kakula‑Untertagebereiche als konkretes Ausführungsrisiko. Damit erklärt sich der unmittelbare Verkaufsdruck auf die Aktie.

Produktion und Infrastruktur

Ivanhoe legte konkrete Produktionsziele für 2026 und 2027 vor. Der prognostizierte Anstieg 2027 beruht laut Management auf höheren Abbaumengen in Kamoa und auf besseren Erzgehalten in Kakula, sobald Entwässerungsarbeiten Zugang zu neuen, höhergradigen Bereichen erlauben. Parallel begann das Schmelzwerk den Heat‑up‑Prozess; erster Feed bis Jahresende ist avisiert, was den Übergang zu höhermargigem Blister‑Kupfer bedeuten würde. In South Africa avanciert Platreef: Phase‑1 läuft, Phase‑2 zielt auf eine deutliche Produktionsausweitung bis Ende 2027.

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Finanzlage und Ausblick

Die jüngsten Quartalszahlen zeigten ein EPS von C$0,02 bei rund C$180 Mio. Umsatz, die operative Roadmap bleibt intakt. Marktseitig dominiert jedoch die Einschätzung, dass die kurzfristige Kursentwicklung von der Umsetzung abhängt: Fortschritte beim Entwässern von Kakula und der planmäßige Start des Schmelzofens sind die nächsten Entscheidungsgrößen. Kurzfristig dürfte die Aktie besonders empfindlich auf Updates zu diesen Punkten reagieren; ein verzögertes Entwässern würde die Ausführungsrisiken erhöhen, während ein erfolgreicher Inbetriebnahme‑Start die Margenerwartungen für 2026 stützen könnte.

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