Intel se enfrenta a un nuevo obstáculo en su estrategia fundición

La pausa en la evaluación de su proceso de fabricación avanzado por parte de Nvidia, su socio clave, ha supuesto un jarro de agua fría para las acciones de Intel. El anuncio, que llegó en pleno periodo festivo, ha interrumpido la recuperación bursátil de la compañía y plantea dudas sobre la viabilidad de su ambiciosa estrategia 'Foundry-First'. Los inversores se preguntan ahora si los problemas con el nodo 18A son un contratiempo pasajero o un escollo de mayor calado para su transformación.

La presión en el mercado extrabursátil y la caída del 2,1% en el precio de la acción, que cerró en 35,59 dólares estadounidenses, tuvieron su origen en una información de Reuters publicada el miércoles por la tarde. Según la agencia, el gigante de la inteligencia artificial, Nvidia, ha decidido suspender temporalmente las pruebas del nuevo proceso de fabricación 18A de Intel. La razón principal sería que el rendimiento (yield) de los chips no alcanzaba los puntos de referencia exigidos. Este revés es significativo, dado que el nodo 18A es considerado el pilar tecnológico fundamental del plan de Intel para competir, de aquí a 2026, con el líder del sector, TSMC.

Un contraste con el análisis reciente

Curiosamente, esta noticia contradice en parte el último informe publicado por el Bank of America (BofA). El 16 de diciembre, sus analistas elevaron el precio objetivo para Intel de 34 a 40 dólares. Aunque mantuvieron su recomendación de 'Underperform', destacaron las oportunidades de crecimiento en el ámbito del 'Advanced Packaging' o empaquetado avanzado. Esta discrepancia entre el optimismo analítico sobre una tecnología complementaria y las dificultades en la fabricación central subraya la fase volátil y de prueba en la que se encuentra la multinacional.

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En el plano operativo, los datos son desiguales. Se informa de que la fábrica Fab 52, en Arizona, produce ya unos 40.000 obleas (wafers) mensuales. Sin embargo, esta capacidad se dedica principalmente a los propios procesadores 'Panther Lake' de Intel. Aunque el volumen aumenta, la ausencia de un gran cliente externo de referencia para la tecnología 18A sigue siendo la principal preocupación para el mercado.

Contexto de transformación y solvencia

Este contratiempo se produce en un año de profundos cambios estructurales para Intel. Bajo la dirección de su nuevo consejero delegado, Lip-Bu Tan, el negocio de fundición (foundry) se ha segregado en una filial independiente, con el objetivo de hacerlo más atractivo para clientes externos.

No obstante, a diferencia de la situación en 2024, la empresa cuenta ahora con un colchón financiero mucho más sólido. Gracias a la concesión final de los fondos del CHIPS Act, por valor de 7.860 millones de dólares, el riesgo de insolvencia prácticamente ha desaparecido. La acción se ha recuperado casi un 80% desde sus mínimos anuales y cotiza en el rango de 35 a 37 dólares, lo que sugiere que el mercado ya ha descontado en el precio cierto grado de riesgo manufacturero.

Al inicio de la sesión del viernes 26 de diciembre, la atención se centrará en una posible declaración oficial de la dirección de Intel. El próximo catalizador importante llegará a finales de enero de 2026, con la publicación de los resultados trimestrales, donde la compañía deberá ofrecer actualizaciones concretas sobre su cartera de pedidos. Desde una perspectiva técnica, los alcistas deberán defender el nivel de soporte en los 35 dólares para no poner en peligro el escenario positivo a medio plazo.

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