Franco-Nevada : Rebond fulgurant et perspectives dorées pour une star de la Goldmine

Sur les trois derniers mois, Franco-Nevada s'est démarquée par une progression remarquable de près de 8% de son cours en bourse. La société s'était installée durablement au-dessus des 260 CAD, franchissant même brièvement les 294 CAD à la mi-novembre, avant de consolider autour des 283 CAD début décembre. Ce rebond solide intervient après une année globalement en or, marquée par une performance de plus de 60% depuis janvier ! Mais cette pause dans la dynamique haussière n’est-elle qu’un simple palier avant un nouveau pic, ou annonce-t-elle un changement de rythme plus profond ?

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L’actualité de Franco-Nevada a été particulièrement dense en ce début de décembre. Le 3 décembre, la banque UBS a revu à la hausse son objectif de cours sur la société, le portant à 270 CAD tout en maintenant une recommandation d'achat. Une semaine plus tôt – le 24 novembre – un autre relèvement notable était intervenu du côté de Raymond James, qui vise désormais 238 USD, preuve de la confiance persistante des analystes malgré quelques hésitations sur les marchés de métaux précieux. Plus frappant encore, le 3 novembre, lors de la publication des résultats du troisième trimestre, Franco-Nevada a dévoilé des chiffres record : des revenus atteignant 487,7 millions USD, largement supérieurs aux attentes du marché (453,9 millions USD prévus). Le bénéfice ajusté par action s’est révélé également meilleur que prévu, à 1,43 USD. Ces bonnes surprises, relayées largement par la presse financière, ont servi de catalyseur au rally récent des shares.

La société a aussi annoncé avoir affiné sa fourchette de guidance pour l'année, en la positionnant sur la borne haute de son propre scénario initial, signe d’une gestion prudente mais ambitieuse. Ajoutons à cela une situation financière exemplaire : Franco-Nevada est entièrement sans dette (“balance sheet is debt-free”), une rareté chez les leaders du secteur minier et des métaux précieux.

Derrière ces chiffres, se cache un modèle opérationnel singulier. Franco-Nevada est une corporation de streaming et de royaltie sur l’or, l’argent et les métaux du groupe platine. Cela signifie qu’elle n’exploite pas directement de mines, mais finance des projets miniers contre une part de la production future ou des redevances. Son portefeuille couvre des actifs majeurs sur tous les continents miniers : de la Goldmine Candelaria au Chili au projet Cascabel en Équateur, en passant par des piliers nord-américains comme Detour Lake ou Canadian Malartic. Sa force : la diversification et la stabilité des revenus, même en cas de volatilité sur les cours des métaux.

Historiquement, Franco-Nevada incarne l’évolution du secteur vers plus de flexibilité et moins de risque opérationnel. Depuis sa création, la société a franchi plusieurs étapes majeures : élargissement du portefeuille à d’autres métaux précieux, entrée sur des marchés émergents, et gestion extrêmement rigoureuse de la structure de capital. Ces dernières années, dans un contexte de regain de volatilité sur l’or, la société a démontré sa capacité à croître et à absorber des chocs conjoncturels, tout en conservant l’un des rendements sur dividende les plus sûrs du secteur (environ 0,7% attendu en 2025, mais surtout sans effet d’endettement).

Le contexte macro reste bien sûr double face : la demande de valeurs refuges profite à Franco-Nevada, mais la sensibilité aux cours du gold et aux cycles géopolitiques crée parfois de la nervosité. Les analystes notent que le profil défensif de la société la rend attractive en période de turbulences, mais sa valorisation « premium » (PER estimé à près de 38 sur 2025) appelle une certaine sélectivité sur les points d’entrée. D’autant plus que la compétition s’aiguise : de nouveaux entrants dans la royaltie, des Goldmines qui négocient plus durement leurs streams, et une surveillance accrue des politiques ESG dans le secteur minier.

En conclusion, Franco-Nevada aborde la fin d’année avec une dynamique impressionnante, matérialisée tant par la progression de ses shares que par ses fondamentaux. Sa capacité à surpasser les attentes et à ajuster sa stratégie sous pression séduit de nombreux investisseurs de long terme. Toutefois, il reste essentiel de garder un œil sur le rythme des prochaines annonces et sur les évolutions du secteur de la Goldmine au sens large. Observer de près la prochaine publication de résultats pourrait bien offrir de nouveaux arguments à ceux qui scrutent ce pilier aurifère.

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