Fiserv: Los directivos apuestan por la compañía en un momento clave

Mientras la cotización de Fiserv se mantiene en niveles muy deprimidos, alejada un 75% de sus máximos históricos y siendo una de las peores del S&P 500 en 2025, un movimiento significativo ha captado la atención del mercado. Altos ejecutivos de la empresa y conocidos gestores de fondos están realizando compras sustanciales de acciones, interpretándose como un voto de confianza en el futuro del gigante fintech.

En un claro gesto de alineación, dos miembros del equipo directivo han invertido capital personal esta semana, sumando 1,5 millones de dólares en operaciones en el mercado abierto:

• Paul Todd, Director Financiero (CFO), adquirió el 1 de diciembre 17.000 títulos por aproximadamente un millón de dólares, elevando su participación directa a 24.453 acciones.
• Adam Rosman, Director Jurídico, realizó una compra por valor de cerca de 500.000 dólares.

Este tipo de movimientos por parte de insiders suele considerarse un indicador relevante, ya que sugiere que quienes mejor conocen la compañía confían en una potencial recuperación del valor.

El atractivo para los inversores en valor

La debilidad en el precio ha despertado el interés de fondos de inversión especializados en valor. Una figura emblemática, Seth Klarman —a menudo llamado el "Oráculo de Boston"— ha estado incrementando su posición recientemente. La valoración actual parece respaldar este interés: la acción cotiza con un ratio precio-beneficio forward de solo 7,89, muy por debajo de sus promedios históricos y del sector.

No obstante, el contexto es complejo. La dirección ha revisado drásticamente a la baja sus previsiones. Para 2025, ahora espera un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 3,5% y el 4%, un objetivo muy reducido frente al 10%-12% anterior. Para 2026, la perspectiva se limita a un crecimiento en un solo dígito bajo.

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Este cambio de rumbo estratégico se atribuye a varios factores:

• Un relevo en la dirección con nuevos nombramientos ejecutivos.
• Una reestructuración organizativa integral.
• La resolución de una demanda presentada bajo la False Claims Act con el gobierno de Estados Unidos.
• El establecimiento de pronósticos conservadores, que podrían estar intencionadamente por debajo del potencial real.

Datos recientes: un Black Friday alentador

Los últimos datos operativos ofrecen matices. El Índice de Pequeñas Empresas de Fiserv para noviembre mostró señales mixtas, con un valor ajustado estacionalmente de 142. Los ingresos subieron un 0,8% interanual, aunque el número de transacciones cayó un 0,7%. Sin embargo, el período del Black Friday arrojó resultados sólidos:

• El Día de Acción de Gracias registró un aumento del 3,9% en el comercio minorista núcleo.
• El propio Black Friday creció un 3,1% en ese mismo segmento y un 2,9% en restaurantes.
• El ticket medio de compra fue un 1,5% superior al del año anterior.

División de opiniones en el análisis

La comunidad analítica muestra posturas divergentes. JP Morgan ha rebajado recientemente su recomendación a "Neutral", considerando 2026 como un "año de prueba". Otras firmas como Morgan Stanley, Goldman Sachs y BTIG también mantienen una actitud cautelosa tras los débiles resultados del tercer trimestre.

Frente a este escepticismo, casas como Susquehanna, RBC Capital, Oppenheimer y Raymond James mantienen su optimismo. Su argumento se centra en los activos sólidos de la empresa, como la franquicia Clover y su negocio principal de software bancario, que consideran capaces de generar un crecimiento medio en un solo dígito a medio plazo.

Fiserv busca mejorar el diálogo con los inversores, como demuestra el nombramiento de Walter Pritchard como nuevo Vicepresidente Senior de Relaciones con Inversores. La nueva dirección afrontará 2026 con objetivos prudentes y una organización remodelada. Los fundamentos del sector de pagos siguen siendo favorables; ahora, corresponde al equipo ejecutivo ejecutar el plan y cumplir con las expectativas.

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