Estrategia de Inversión: La Espada de Damocles sobre Strategy Inc.

La cotización de Strategy Inc. se encuentra en una situación crítica. Mientras los mercados tradicionales disfrutan de una relativa calma en el cambio de año, para esta compañía vinculada al Bitcoin el reloj avanza inexorable hacia una fecha clave: el 15 de enero. Ese día, el proveedor de índices MSCI anunciará su decisión sobre una reclasificación que podría desencadenar ventas forzosas por valor de 8.800 millones de dólares.

El análisis de JPMorgan cuantifica el peligro. Si MSCI modifica la categorización de Strategy, los fondos indexados pasivos que replican sus índices se verían obligados a liquidar sus posiciones de forma inmediata. La estimación de este volumen de ventas alcanza la astronómica cifra de 8.800 millones de dólares. Dada la actual debilidad del precio de la acción, un shock de liquidez de tal magnitud ejercería una presión bajista adicional difícil de contener.

El origen de este posible terremoto se encuentra en el balance de la empresa. Strategy posee actualmente más de 672.000 Bitcoins, lo que representa más del 50% de sus activos totales. Bajo las nuevas reglas contempladas por MSCI, esta concentración podría llevar a que la firma deje de ser considerada una empresa operativa para ser catalogada como "Tesorería de Activos Digitales". Esta reclasificación conllevaría su exclusión de importantes índices bursátiles.

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La desconexión con Bitcoin y una estrategia arriesgada

Paradójicamente, el activo que define su negocio no le está proporcionando un colchón. El precio del Bitcoin se mantiene en una fase lateral alrededor de los 87.200 dólares, sin ofrecer un respaldo alcista. Mientras la criptomoneda ha mostrado una relativa estabilidad, la acción de Strategy ha colapsado aproximadamente un 50% en el trimestre pasado. El "premium" que solía cotizar sobre el valor subyacente de sus reservas de Bitcoin ha desaparecido prácticamente por completo.

A pesar de este desplome, la dirección de la compañía mantiene su apuesta sin fisuras. A finales de diciembre, destinó otros 108,8 millones de dólares a la compra de 1.229 Bitcoins adicionales. Esta estrategia de acumulación incrementa el perfil de riesgo en un momento en el que el sentimiento del mercado claramente privilegia la seguridad.

Perspectiva técnica: Todos los indicadores en rojo

El análisis chartista no ofrece ningún atisbo de optimismo. La cotización rompió recientemente el nivel de soporte clave situado en 155 dólares, estableciendo un nuevo mínimo anual en los 151,95 dólares. En todos los marcos temporales relevantes, la tendencia bajista se muestra sólida e intacta. La divergencia con el índice Nasdaq 100, que sigue marcando máximos históricos, no hace más que subrayar la extrema debilidad del valor.

Los próximos catorce días, hasta el anuncio de MSCI el 15 de enero, estarán marcados por la máxima tensión. A menos que el Bitcoin experimente una recuperación decidida por encima de la barrera de los 90.000 dólares, el escenario técnico seguirá siendo extremadamente frágil. La fecha señalada determinará si finalmente se materializa la hipoteca de los 8.800 millones.

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