El Impulso de los Chips Propios: Alphabet Alcanza Nuevas Cotas

El cuarto trimestre de 2025 ha situado a Alphabet entre los valores más robustos del índice S&P 500. Con una revalorización cercana al 30% en ese periodo, sus títulos cotizan en niveles próximos a los máximos históricos. Este vigor tiene un nombre propio: las Unidades de Procesamiento Tensor (TPU), los chips de diseño interno. El potencial que los analistas atribuyen ahora a este negocio semiconductor, valorado en hasta 900.000 millones de dólares, promete una transformación profunda en el modelo de negocio del conglomerado tecnológico.

Los cimientos de este optimismo se asientan en un desempeño financiero excepcional. En el tercer trimestre, Alphabet superó holgadamente las estimaciones de los analistas. Reportó un beneficio por acción de 2,87 dólares, superando las previsiones en 58 céntimos. Los ingresos ascendieron a 102.350 millones de dólares, por encima de los 99.900 millones esperados.

El segmento de Google Cloud destaca con un crecimiento interanual del 34%, mientras que su margen operativo mejoró significativamente, pasando del 17,1% al 23,7%. La cartera de pedidos pendientes en la nube ronda los 155.000 millones de dólares. Otros indicadores de salud financiera, como un rendimiento sobre el capital del 35% y un margen neto del 32,2%, completan un cuadro muy sólido.

El Mercado Valora el Potencial de las TPU

El entusiasmo de Wall Street es palpable. Actualmente, 41 analistas recomiendan la compra de la acción ('Buy'), y siete de ellos la califican como 'Strong Buy'. El precio objetivo promedio se sitúa en 312 dólares. Recientemente, varias firmas han revisado al alza sus perspectivas:
- KeyCorp elevó su objetivo de 265 a 300 dólares.
- Scotiabank establece su meta en 336 dólares.
- HSBC mantuvo su recomendación de compra con un objetivo de 335 dólares.
- Oppenheimer aumentó su estimación de 270 a 300 dólares.

A pesar del reciente repunte, la valoración se mantiene moderada en comparación con otros gigantes tecnológicos como Apple o Microsoft. Un ratio precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 31, aunque es el más alto desde 2021, se considera justificado por el dinamismo de sus negocios en la nube y la inteligencia artificial.

El Negocio de los Chips: Un Motor de Crecimiento Billonario

Las Tensor Processing Units se han convertido en el centro de las proyecciones de crecimiento. El análisis de DA Davidson sugiere que, capturando una cuota de mercado del 20% en el segmento de chips para IA, Alphabet podría ver valorado este negocio en 900.000 millones de dólares de forma independiente.

Acciones de Alphabet: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Alphabet - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Varios datos concretos alimentan esta visión:
- Acuerdos de suministro multimillonarios con la empresa de IA Anthropic.
- Negociaciones en curso con Meta Platforms para el acceso a sus TPU.
- Morgan Stanley ha revisado sus previsiones de ventas: ahora espera 5 millones de unidades TPU vendidas para 2027 (un aumento del 67% sobre estimaciones anteriores) y 7 millones para 2028 (un incremento del 120%).

Según los cálculos de Morgan Stanley, cada medio millón de chips TPU vendidos a centros de datos externos podría aportar unos 13.000 millones de dólares en ingresos y 40 céntimos de beneficio por acción en 2027.

Sinergias con Gemini 3 y Movimientos de Accionistas

La reciente presentación del modelo de inteligencia artificial Gemini 3 ha aportado un impulso adicional. El modelo, que ha recibido críticas muy positivas, está específicamente optimizado para funcionar sobre la arquitectura de las TPU propias. Esta integración vertical entre chips propietarios, modelos de IA líderes e infraestructura cloud otorga a Alphabet una ventaja competitiva distintiva.

En el ámbito institucional, los inversores mantienen su confianza, poseyendo el 40% del capital flotante. Dodge & Cox, aunque redujo su posición un 16,8% en el segundo trimestre, sigue manteniendo una inversión sustancial de 14,18 millones de acciones valoradas en 2.520 millones de dólares. Northwestern Mutual Wealth Management, por su parte, incrementó su participación en un 3,7%, hasta 1,16 millones de títulos.

Por el contrario, algunos insiders han aprovechado los niveles de precio para realizar beneficios. El CEO Sundar Pichai vendió 32.500 acciones en noviembre a un precio de 296,64 dólares. En el último trimestre, altos directivos han vendido un total de 196.406 acciones por un valor conjunto de 51,74 millones de dólares.

Con el máximo histórico en 328,67 dólares muy cerca, Alphabet mantiene su política de dividendos conservadora. El próximo 15 de diciembre pagará un dividendo trimestral de 0,21 dólares por acción, lo que representa un rendimiento del 0,3%, un gesto simbólico hacia sus accionistas.

Alphabet: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Alphabet del 5 de diciembre tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Alphabet son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Alphabet. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 5 de diciembre descubrirá exactamente qué hacer.

Alphabet: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!