Düstere Stimmung trotz solider Performance

Der Dentalimplantat-Spezialist Straumann treibt seine China-Offensive mit voller Kraft voran ? doch die strategische Neuausrichtung kommt für Anleger teuer zu stehen. Während das Unternehmen die Produktion für den Milliardenmarkt nach Shanghai verlagert, zeigt der Aktienkurs eine deutliche Sprache: massive Verluste trotz eigentlich robuster Zahlen.

Eigentlich müsste die Stimmung euphorisch sein: Straumann präsentierte für das erste Halbjahr 2025 ein organisches Wachstum von beachtlichen 10,2 Prozent. Der Umsatz kletterte auf 1,3 Milliarden CHF, im zweiten Quartal allein waren es 667,5 Millionen CHF bei 9,3 Prozent organischem Wachstum. Die Kern-EBIT-Marge blieb mit 26,6 Prozent respektabel.

Dennoch reagierten die Märkte mit Ablehnung. Die Aktie notiert aktuell knapp über 94 CHF und damit:
– Rund 31 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch
– Nur knapp 5 Prozent über dem Jahrestief
– Deutlich unter allen wichtigen Durchschnittslinien

Was treibt die Anlegerverunsicherung? Die Antwort liegt in Fernost.

China-Gambit: Genialer Schachzug oder riskantes Manöver?

Der neue Campus in Shanghai hat soeben die Produktionslizenzen erhalten ? eine direkte Reaktion auf Chinas VBP 2.0-Zyklus ab Januar 2026. Diese Regulierung macht lokale Produktion zur Voraussetzung für Marktzugang. Straumanns strategische Verlagerung der China-Produktion von der Schweiz nach Shanghai ist somit überlebenswichtig für den Zugang zum größten Dentalmarkt der Welt.

Doch der Preis für diese Strategie ist hoch: Bis zu 250 Arbeitsplätze am traditionsreichen Standort Villeret könnten betroffen sein. Zwar betont das Unternehmen sein Engagement für den Schweizer Standort und plant Investitionen von 60-80 Millionen CHF in moderne Technologien ? doch die Botschaft ist klar: Die Zukunft liegt in China.

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Warum strauchelt die Aktie dann?

Die Diskrepanz zwischen soliden Zahlen und schwachem Kursverhalten hat mehrere Gründe:

• Geopolitische Risiken: Die Abhängigkeit vom China-Geschäft wächst massiv
• Währungseffekte: Ungünstige Wechselkursentwicklungen drücken die Ergebnisse
• Investitionskosten: Die Neuausrichtung frisst zunächst Kapital

Trotz aller Herausforderungen bekräftigt die Konzernführung den Ausblick für 2025: Hohes einstelliges organisches Wachstum und eine verbesserte Kern-EBIT-Marge bleiben das Ziel.

Die entscheidende Frage für Anleger: Handelt es sich bei der aktuellen Schwäche um eine kurzfristige Überreaktion ? oder den Beginn einer anhaltenden Talfahrt? Der RSI von unter 30 deutet auf stark überverkaufte Konditionen hin. Doch ob das ausreicht für eine Trendwende, wird sich an der erfolgreichen Umsetzung der China-Strategie entscheiden.

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