Delivery Hero SE: Zwischen Kurssprung und Risiko – wie viel Potenzial hat die Aktie noch?

Die Stimmung rund um die Aktie von Delivery Hero SE (ISIN DE000A2E4K43) hat sich spürbar aufgehellt. Nach einer langen Durststrecke mit teils dramatischen Kursverlusten dominiert inzwischen wieder die Hoffnung auf nachhaltige Profitabilität und ein stabileres Geschäftsmodell. Zugleich bleibt die Skepsis hoch: Der Markt ringt darum, ob es sich bei der jüngsten Kurserholung um den Beginn einer echten Neubewertung handelt – oder nur um eine Rally in einem nach wie vor hochriskanten Wertpapier.

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Ein-Jahres-Rückblick: Das Investment-Szenario

Wer vor rund einem Jahr in die Aktie von Delivery Hero eingestiegen ist, blickt heute auf eine äußerst volatile Reise zurück. Der Kurs lag damals – gemessen am Schlusskurs des entsprechenden Handelstages – deutlich unter dem aktuellen Niveau. Ausgehend von den an den großen Finanzportalen übereinstimmend ausgewiesenen historischen Schlusskursen ergibt sich über zwölf Monate ein kräftiger Kursanstieg im zweistelligen Prozentbereich. Anleger, die das Durchhaltevermögen hatten, die starken Schwankungen auszusitzen, können sich somit über eine spürbare Wertsteigerung freuen.

Diese Erholung ist umso bemerkenswerter, als die Aktie zuvor massiv unter dem veränderten Zinsumfeld, der Skepsis gegenüber Wachstumswerten ohne stabile Gewinne sowie wiederholten strategischen Richtungswechseln gelitten hatte. Zwischenzeitlich markierte das Papier ein 52-Wochen-Tief im niedrigen zweistelligen Bereich, während das 52-Wochen-Hoch deutlich darüber liegt und die Spannbreite der Erwartungen illustriert. In den letzten fünf Handelstagen schwankte der Kurs in einer vergleichsweise engen Spanne, nachdem er in den vorangegangenen drei Monaten tendenziell aufwärts gerichtet war – ein Hinweis auf eine Konsolidierungsphase nach einer kräftigen Aufwärtsbewegung.

Rechnet man die Differenz zwischen dem damaligen Einstandskurs und dem heutigen Kurs in Prozent um, ergibt sich ein beachtlicher Aufschlag. Für kurzfristig orientierte Anleger war die Aktie damit ein lohnendes, wenn auch riskantes Investment. Wer hingegen in der Spitze eingestiegen war, liegt trotz der jüngsten Erholung vielerorts noch im Minus und ist weiterhin auf eine Fortsetzung des Aufwärtstrends angewiesen.

Aktuelle Impulse und Nachrichten

Für neue Dynamik im Kurs von Delivery Hero sorgten in den vergangenen Tagen und Wochen vor allem zwei Faktoren: zum einen Fortschritte bei der Profitabilität, zum anderen strukturelle Portfolioanpassungen. Anfang der Woche griffen Marktteilnehmer Meldungen auf, wonach das Unternehmen seine Strategie in mehreren Märkten weiter fokussiert und margenstarke Regionen priorisiert. Dies passt zu dem seit längerem verfolgten Kurs, das verlustreiche globale Expansionsmodell in ein stärker auf Cashflow ausgerichtetes Plattformgeschäft zu überführen.

Vor wenigen Tagen rückten zudem Aussagen des Managements zur weiteren Kostenkontrolle und zur Verbesserung der operativen Marge in den Fokus. Finanzmedien und Analysten hoben insbesondere hervor, dass Delivery Hero die Logistikkette straffer organisiert, Marketingausgaben selektiver einsetzt und sich aus besonders schwierigen Märkten schrittweise zurückzieht oder Partnerschaften sucht. In internationalen Berichten wurde betont, dass sich das Unternehmen damit klar von der früheren Wachstums-um-jeden-Preis-Logik verabschiedet. Für Investoren, die auf nachhaltige Cash-Generierung achten, ist dies ein zentrales Signal.

An den Börsen wird außerdem deutlich registriert, dass sich das Sentiment für den gesamten Sektor der Lieferplattformen etwas aufgehellt hat. Wettbewerber und Peers konnten mit Restrukturierungsprogrammen und einem Fokus auf Profitabilität die Erwartungen teils übertreffen, was die Vergleichsbewertung von Delivery Hero mit nach oben gezogen hat. In Marktkommentaren ist zu lesen, dass der Titel von dieser Sektorrotation profitiert – wenngleich der strukturelle Gegenwind durch Regulierung im Plattformgeschäft und die konjunkturelle Unsicherheit weiterhin schwer wiegt.

Technische Analysten sprechen angesichts der jüngsten Kursentwicklung von einem Übergang aus einem Bodenbildungsprozess in einen noch jungen Aufwärtstrend. Nach dem deutlichen Rebound hat die Aktie aus dieser Sicht zentrale Widerstände überwunden und notiert oberhalb wichtiger gleitender Durchschnitte. Der kurzfristige Trend zeigt nach oben, auch wenn das Volumen zuletzt leicht nachgelassen hat, was auf eine gewisse Zurückhaltung neuer Käufer schließen lässt.

Das Urteil der Analysten & Kursziele

In den vergangenen Wochen haben mehrere große Häuser ihre Einschätzungen zu Delivery Hero aktualisiert. Die Tendenz: Das allgemeine Sentiment der Analysten ist tendenziell positiv, allerdings mit klaren Hinweisen auf die erheblichen Risiken. International tätige Investmentbanken wie Goldman Sachs, JPMorgan und Morgan Stanley sehen in der Aktie trotz der jüngsten Kursgewinne weiteres Aufwärtspotenzial und stufen das Papier überwiegend mit "Kaufen" oder "Übergewichten" ein. Auch deutsche Häuser wie die Deutsche Bank und andere im DAX- und MDAX-Umfeld aktive Research-Institute ordnen Delivery Hero tendenziell im positiven Bereich ein, wenngleich einzelne Analysten auf "Halten" herabgestuft haben, um der starken Performance Rechnung zu tragen.

Die in den letzten Wochen veröffentlichten Kursziele liegen im Durchschnitt spürbar über dem aktuellen Marktpreis. Je nach Haus bewegt sich die Spanne der Zielkurse von einem moderaten Aufschlag gegenüber dem aktuellen Kurs bis hin zu Szenarien, die einen zweistelligen prozentualen Abstand nach oben einpreisen. Das mittlere Konsenskursziel, wie es auf den gängigen Finanzportalen zusammengefasst wird, signalisiert somit aus Analystensicht weiteres Potenzial. Begründet wird dies vor allem mit der Erwartung, dass Delivery Hero in den kommenden Quartalen deutliche Fortschritte bei der Profitabilität erzielt und der Kapitalmarkt ein reiferes, weniger verlustgetriebenes Geschäftsmodell mit einer höheren Bewertungsmultiplikel honoriert.

Gleichzeitig mahnen skeptischere Stimmen zur Vorsicht. Einige Research-Häuser erinnern daran, dass Delivery Hero nach wie vor in einem intensiven Wettbewerbsumfeld agiert und das operative Geschäft stark von Verbraucherlaune, Inflationsdruck und regulatorischen Eingriffen abhängt. Insbesondere Diskussionen rund um die arbeitsrechtliche Einstufung von Fahrern und Kurieren, Mindestlohnfragen und Liefergebühren könnten die Margen belasten. Vor diesem Hintergrund sprechen einige Analysten lediglich eine Halteempfehlung aus und betonen, dass ein Großteil der hoffnungsvollen Szenarien bereits im Kurs abgebildet sei.

Bemerkenswert ist, dass trotz dieses differenzierten Bildes nur sehr wenige Analysten aktuell eine klare Verkaufsempfehlung aussprechen. Dies deutet darauf hin, dass der Markt Delivery Hero eher als Turnaround- und Wachstumsstory betrachtet, deren Erfolg noch nicht garantiert ist, deren Scheitern aber ebenfalls nicht als Basisszenario gilt. Investoren müssen somit abwägen, ob sie dem Management zutrauen, die eingeschlagene Profitabilitätsstrategie konsequent umzusetzen.

Ausblick und Strategie

Für die kommenden Monate wird entscheidend sein, ob Delivery Hero seine operativen Versprechen in harte Zahlen übersetzen kann. Der Markt erwartet, dass sich die wiederkehrenden Erlöse stabilisieren, die operative Marge weiter verbessert und der freie Cashflow klar in den positiven Bereich dreht. Gelingt dies, hätte die Aktie weiteres Potenzial, sich vom Image des reinen Wachstumswertes ohne tragfähige Ertragsbasis zu lösen und in die Liga reiferer Plattformunternehmen aufzusteigen.

Strategisch setzt Delivery Hero dabei auf mehrere Hebel. Erstens soll die Fokussierung auf Kernmärkte mit hoher Bestellfrequenz und attraktiver Kaufkraft die Volumina pro Region erhöhen und Skaleneffekte heben. Zweitens investiert das Unternehmen in Technologie und Datenanalyse, um Lieferketten, Routenplanung und Auslastung der Fahrer zu optimieren. Drittens steht die vertikale Integration im Fokus: Kooperationen mit Handelspartnern, der Ausbau von Quick-Commerce-Angeboten sowie eigene Marken und virtuelle Restaurants sollen zusätzliche Margenquellen erschließen.

Für Anleger bedeutet dies ein komplexes Chance-Risiko-Profil. Auf der Chancen-Seite steht das Szenario, dass Delivery Hero in wichtigen Märkten eine dominante oder zumindest führende Position sichern und daraus langfristig stabile Cashflows generieren kann. Die starke Markenbekanntheit, eine wachsende Kundendatenbasis und die Erfahrung in der Skalierung digitaler Plattformen sprechen dafür, dass das Unternehmen in der Lage ist, sich in einem konsolidierenden Marktumfeld zu behaupten. Auch mögliche Kooperationen oder strukturelle Deals mit Wettbewerbern könnten neue Fantasie in die Aktie bringen.

Auf der Risiko-Seite bleibt die Abhängigkeit von externen Faktoren erheblich. Ein schwächeres Konsumumfeld könnte sich direkt auf Bestellvolumina auswirken, insbesondere bei preissensiblen Kundengruppen. Gleichzeitig steht die Branche im Fokus der Politik und Regulatorik: Änderungen bei Arbeitsrecht, Sozialabgaben oder Verbraucherschutz könnten das Geschäftsmodell verteuern. Hinzu kommt das Risiko, dass sich die Profitabilitätsziele als zu ambitioniert erweisen und der Markt abermals enttäuscht reagiert.

Aus technischer Sicht ist die Aktie nach der jüngsten Rally nicht mehr klar unterbewertet, aber auch noch nicht in einem Bereich, in dem von einer massiven Übertreibung nach oben gesprochen würde. Vielmehr scheint sich der Kurs in einer Zone zu bewegen, in der die Marktteilnehmer auf neue harte Fakten warten: Quartalszahlen, aktualisierte Prognosen des Managements und Signale zur Cash-Generierung dürften die Richtung der nächsten größeren Bewegung bestimmen. Kurzfristig könnte es dabei immer wieder zu Gewinnmitnahmen kommen, falls Investoren ihre in den vergangenen Monaten erzielten Buchgewinne absichern.

Für langfristig orientierte Anleger stellt sich die Frage, ob Delivery Hero zu einem der strukturellen Gewinner des globalen Trends zur Online-Bestellung von Mahlzeiten und Lebensmitteln wird – oder ob sich die Branche in einem zunehmend regulierten und margenschwachen Umfeld festfährt. Die bisherigen Schritte in Richtung Profitabilität werden an der Börse honoriert, doch bleibt der Beweis über mehrere Quartale hinweg ausstehend. Wer investiert, stellt sich damit bewusst in die Reihe derjenigen, die an eine erfolgreiche Transformation vom Wachstums- zum Ertragswert glauben.

Unabhängig von der individuellen Anlagestrategie steht fest: Die Aktie von Delivery Hero bleibt ein Titel für risikobewusste Anleger, die mit starken Kursausschlägen nach oben wie nach unten leben können. Die Kombination aus erheblicher Unsicherheit und signifikantem Upside-Potenzial macht das Wertpapier zu einem der spannendsten, aber auch anspruchsvollsten Papiere im deutschen Markt für digitale Plattformen. Entscheidend wird sein, ob es dem Management gelingt, die zuletzt gestiegene Erwartungshaltung zu erfüllen – oder ob sich die Geschichte erneut als zu ambitioniert erweist.