Coeur Mining: El optimismo analítico choca con los vendedores en corto

El productor estadounidense de plata, Coeur Mining, inicia el año bajo el foco de un giro significativo en el sentimiento de los analistas, aunque en un contexto de creciente tensión en el mercado. La firma de investigación Zacks ha elevado su calificación para la compañía de "Hold" a "Strong Buy", una revisión al alza que contrasta con una expansión agresiva de las apuestas bajistas contra el valor.

El reciente upgrade de Zacks no se basa en los resultados trimestrales inmediatos, sino en la perspectiva transformadora que supondría la adquisición de New Gold Inc. por un valor de 6.800 millones de dólares en acciones. Esta operación, prevista para cerrarse en el primer semestre de 2026, tiene el potencial de crear un líder en la producción de metales preciosos en Norteamérica.

Sin embargo, el impulso alcista del análisis choca frontalmente con la actividad en el mercado. Mientras Zacks publicaba su recomendación, los vendedores en corto incrementaban sus posiciones en un 29,48%. Actualmente, alrededor de 55,24 millones de acciones están vendidas en corto, lo que representa aproximadamente el 9,75% del free float. Con el volumen medio de negociación actual, les llevaría unos 3,3 días cubrir todas sus posiciones. Esta combinación —una señal de compra fuerte y una elevada tasa de ventas en corto— crea un polvorín que, con noticias favorables, podría desencadenar un short squeeze.

El apoyo analítico, no obstante, se consolida. La recomendación de Zacks se suma a la emitida en diciembre por Wall Street Zen y al aumento del precio objetivo realizado por TD Securities en noviembre.

La fusión millonaria: detalles clave

El centro de la tesis de inversión gira en torno a la absorción de New Gold. Estos son los pilares fundamentales del acuerdo:

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• Votación decisiva: Los accionistas de New Gold se pronunciarán sobre la fusión en una junta extraordinaria convocada para el 27 de enero de 2026.
• Avances regulatorios: La compañía objetivo ya ha presentado la circular de información requerida y ha obtenido las autorizaciones judiciales provisionales necesarias.
• Proyección financiera: Se estima que la entidad combinada generará un EBITDA cercano a los 3.000 millones de dólares y un flujo de caja libre de unos 2.000 millones de dólares en 2026.
• Objetivo de producción: La meta para 2026 es alcanzar una producción de aproximadamente 1,25 millones de onzas equivalentes de oro.

La volatilidad de la plata: motor y riesgo

El comportamiento de la acción de Coeur Mining no puede desligarse de la extrema volatilidad que ha sacudido al mercado de la plata. A finales del año pasado, el metal protagonizó un "flash crash", cayendo casi un 9% en cuestión de horas, para recuperarse con un rebote superior al 8% al día siguiente.

Coeur ha sido uno de los grandes beneficiarios del repunte de la plata en 2025, impulsado en parte por la expansión de su mina Rochester. Su cotización aún se mantiene alrededor de un 195% por encima de los niveles de hace doce meses, un 25% sobre su media de 30 días y más de un 60% por encima de la media de 200 días. Sin embargo, su RSI de 14 días se sitúa cerca de 50, indicando una fase de consolidación técnica tras la fuerte subida.

Este vínculo con la plata es una espada de doble filo. Al operar con una base de costos más alta que el promedio del sector, Coeur es especialmente sensible a las fluctuaciones del precio del metal. La acción actúa como un apalancamiento sobre la plata, amplificando tanto las subidas bruscas como las correcciones.

Perspectivas: la votación como próximo catalizador

El próximo hito claro en el calendario es la votación de los accionistas de New Gold el 27 de enero de 2026. Una aprobación allanaría el camino definitivo para la megafusión y la materialización de las sinergias proyectadas.

Hasta entonces, la cotización de Coeur Mining estará sujeta a la interacción de tres factores principales: la evolución del precio de la plata tras un final de año turbulento, la continuación de la consolidación técnica tras una actuación excepcional, y el pulso entre la recomendación "Strong Buy" y la abultada posición bajista. Si la plata logra estabilizarse en niveles alcistas, cualquier noticia positiva relacionada con la fusión podría proporcionar un impulso significativo a la acción al inicio de 2026.

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