Broadcom: Resultados récord no apaciguan la volatilidad bursátil

Las cifras presentadas por Broadcom a mediados de diciembre pintaban un panorama envidiable, con ingresos históricos y un impulso extraordinario en el segmento de inteligencia artificial. Sin embargo, la reacción inicial de los inversores fue de venta, protagonizando una caída significativa antes de que el valor iniciara una notable recuperación en las sesiones posteriores. La solidez de los fundamentales choca con la cautela generada por ciertos matices en las perspectivas y una valoración que muchos consideran elevada.

Tras la publicación de los datos, la acción de Broadcom experimentó una presión vendedora considerable. Esta nerviosa respuesta del mercado contrastaba con los excelentes números del cuarto trimestre fiscal. Finalmente, el título logró revertir la tendencia, cerrando la semana a 352,13 dólares con una ganancia superior al 21% en los últimos siete días.

Los resultados fundamentales fueron, sin duda, robustos. El gigante de los semiconductores reportó un ingreso neto de 18.000 millones de dólares, un incremento del 28% interanual. Este salto fue impulsado principalmente por los ingresos en chips para IA, que se dispararon un 74% hasta los 6.500 millones de dólares. Además, el beneficio ajustado por acción alcanzó los 1,95 dólares, superando las estimaciones consensuadas por los analistas.

Los tres focos de preocupación de los inversores

¿A qué se atribuyó entonces la volatilidad? Los expertos señalan varios elementos concretos que sembraron dudas temporales:

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• Expectativas sobre el backlog de IA: Aunque la cartera de pedidos para inteligencia artificial asciende a una cifra colosal de 73.000 millones de dólares, algunos inversores esperaban un número aún mayor dada la demanda desbordante.
• Compresión de márgenes: La dirección de la compañía anticipó una reducción de 100 puntos básicos en el margen bruto. Este cambio se explica por una mezcla de ingresos distinta, con un mayor peso de la hardware para IA y soluciones de rack con márgenes inferiores.
• Desaceleración en software: Se prevé que el crecimiento del segmento de software de infraestructura se modere hasta un rango bajo de dos dígitos. La guía para el primer trimestre del ejercicio 2026 sugiere un crecimiento de solo un 2% interanual en esta división.

El optimismo a largo plazo se mantiene firme

A pesar de las preocupaciones a corto plazo, el CEO Hock Tan proyectó confianza para el primer trimestre del año fiscal 2026. La compañía anticipa unos ingresos totales de 19.100 millones de dólares y prevé que los ingresos por semiconductores para IA se dupliquen, alcanzando los 8.200 millones de dólares.

La relación con los grandes hyperscalers tecnológicos sigue fortaleciéndose. Junto a clientes consolidados como Google y Meta, Broadcom ha sumado un quinto cliente para sus aceleradores de IA personalizados (XPU), el cual ya ha realizado pedidos iniciales por valor de 1.000 millones de dólares. La alianza con OpenAI también se ha reforzado con un nuevo acuerdo, si bien los ingresos significativos de esta colaboración no se materializarán antes de 2026.

Dividendos al alza y una valoración exigente

Como muestra de solidez y confianza en el futuro, el consejo de administración anunció un incremento del 10% en el dividendo trimestral, que pasa a ser de 0,65 dólares por acción. Se trata de la decimoquinta subida anual consecutiva. Esta decisión está respaldada por un generoso flujo de caja libre, que creció un 36% en el último trimestre hasta los 7.500 millones de dólares.

No obstante, la valoración de la empresa sigue siendo elevada, con una capitalización bursátil en torno a 1,7 billones de dólares y un ratio precio-ventas de 26. Los analistas, sin embargo, mantienen un sesgo alcista: el precio objetivo medio se sitúa cerca de los 457 dólares, lo que sugiere un potencial de revalorización incluso después del fuerte repunte reciente.

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