ASML: Un brusco giro alcista duplica el objetivo de precio

La acción de ASML experimenta una notable agitación este jueves tras un cambio radical en la postura de un influyente analista. La firma Aletheia Capital ha revisado su recomendación sobre el valor de forma abrupta, pasando de "Vender" a "Comprar", y lo que es más significativo: ha duplicado su precio objetivo. La reacción en los mercados europeos y en el after-hours estadounidense no se ha hecho esperar.

El detonante de este movimiento ha sido la actualización publicada por el analista Warren Lau, de Aletheia Capital. No solo ha invertido por completo su posición previa, sino que ha establecido un nuevo objetivo de 1.500 dólares por acción, situándose así entre los más alcistas de Wall Street. Su estimación anterior se ubicaba en los 750 dólares.

El impacto en las cotizaciones ha sido inmediato y contundente:
- Mercado europeo: La acción se revalorizaba más de un 5%, hasta los 968,20 euros.
- Preapertura en EE.UU.: Los títulos ganaban aproximadamente un 4,8%.
- Índice Euro Stoxx 50: El impulso de ASML contribuyó a que el selectivo marcara un nuevo máximo histórico.

Este revisionismo tan agresivo destaca sobre el enfoque habitual, más gradual, que suelen adoptar los analistas institucionales.

Los motivos detrás de la reevaluación

La justificación para esta mejora sustancial se basa en el aumento de las estimaciones de beneficio para los ejercicios fiscales 2026 y 2027. Según el estudio de Aletheia, los impulsores operativos son claros:

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• Demanda de EUV más firme: La solicitud de sistemas de litografía ultravioleta extrema (EUV) está superando las previsiones, especialmente por parte de los fabricantes de chips de memoria DRAM.
• Resistencia de los pedidos chinos: A pesar de que se anticipa una caída significativa de los ingresos en China para 2026, la demanda de sistemas DUV desde este mercado se mantiene sólida.
• Potencial con TSMC en 2027: Para el año fiscal 2027, la firma analítica prevé un posible repunte en la demanda por parte del cliente clave, TSMC.

De este modo, el analista vincula directamente la agresiva subida del precio objetivo con expectativas de crecimiento concretas para los próximos dos o tres años.

El papel persistente del mercado chino

China continúa siendo un factor determinante en cualquier análisis sobre ASML. En 2024, aproximadamente el 36% de los ingresos de la compañía provinieron de esta región. Si bien la propia empresa espera un descenso en esta zona para el año en curso, el informe de Aletheia subraya que la entrada de pedidos actual aún muestra resistencia.

Este dato cobra mayor relevancia si se considera el contexto regulatorio: según diversos informes, China exige que el 50% del equipamiento para sus nuevas plantas de fabricación de semiconductores sea de origen local. A pesar de este viento en contra político, el analista percibe los pedidos en curso como un elemento de soporte.

Un contexto sectorial favorable

Esta mejora en la recomendación llega después de un ejercicio excepcional para la acción. ASML acumuló una revalorización superior al 50% el año pasado. En la actualidad, la valoración de mercado refleja la expectativa de que las expansiones de capacidad y los programas de inversión de sus clientes se traduzcan en un crecimiento de beneficios sostenido al menos hasta 2027.

Así, el mercado integra la perspectiva a largo plazo, notablemente más optimista, presentada por Aletheia en un entorno que de por sí se caracteriza por una elevada demanda de equipamiento para semiconductores.

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