ASML: La apuesta estrella de Bank of America para 2026

Mientras la cotización de ASML toma un respiro tras una impresionante racha alcista, los grandes gestores de fondos libran una batalla silenciosa sobre el futuro del valor en sus carteras. En un movimiento significativo, los analistas de Bank of America han designado al proveedor neerlandés de equipos para semiconductores como su inversión favorita en el sector de cara a 2026, a pesar de que algunos inversores institucionales están aprovechando para tomar beneficios.

Los últimos registros presentados ante la SEC revelan una notable división en la estrategia de los grandes tenedores institucionales durante el segundo trimestre. Por un lado, encontramos ventas significativas: Invesco redujo su posición en un 4,2%, mientras que HSBC Holdings realizó un recorte mucho más contundente, cercano al 59%.

Frente a esta toma de beneficios, un grupo igualmente poderoso ha decidido aumentar su exposición de forma considerable:
* Amundi protagonizó el movimiento más agresivo, casi duplicando su participación con un incremento del 91,6%.
* Goldman Sachs incrementó su posición en un 26,5%.
* Fisher Asset Management añadió un 6,3% a su tenencia, que ahora alcanza un valor de 3.400 millones de dólares.

Esta divergencia refleja la disyuntiva actual: asegurar las ganancias tras una revalorización superior al 40% desde enero —con el precio actual en 962,00 euros— o confiar en que el rally tiene aún recorrido.

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El optimismo analítico: Un objetivo de 1.331 dólares

La postura de Bank of America destaca por su contundencia. El analista Didier Scemama no solo ha nombrado a ASML como su pick principal en semiconductores para 2026, sino que también ha elevado su precio objetivo de 1.134 a 1.331 dólares, lo que sugiere un potencial alcista de aproximadamente un 20% desde los niveles actuales.

Esta proyección se sustenta en cuatro pilares fundamentales para el crecimiento del negocio:
1. Cuota en DRAM: Se anticipa que la participación de mercado de ASML en este segmento alcance el 26% para 2028.
2. Expansión de márgenes: La previsión apunta a una ampliación del margen bruto de 500 puntos básicos de aquí a 2030.
3. Diversificación de clientes: Se espera una recuperación en la demanda de Samsung e Intel, junto a un mayor uso de tecnología EUV por parte de Micron.
4. Negocio en China: Se prevé una normalización de los ingresos procedentes de China, que se estabilizarían en un rango entre el 20% y el 25%.

Fundamentos sólidos tras unos resultados mixtos

El panorama fundamental del grupo sigue siendo robusto, caracterizado por una alta rentabilidad. Los datos del tercer trimestre, aunque dispares, no alteran esta visión: el beneficio por acción superó las estimaciones, aunque los ingresos se quedaron ligeramente por debajo de lo previsto. Un gesto de confianza fue el ligero aumento de la dividenda trimestral, que refuerza la percepción de una generación de caja sólida.

El consenso del mercado mantiene una recomendación de "Compra Moderada" para la acción. La posición de monopolio de ASML en los sistemas de litografía EUV y su papel indispensable en la fabricación de chips de inteligencia artificial apuntalan su relevancia estratégica a largo plazo para toda la industria, un factor que seguirá siendo clave para su valoración en 2026.

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