AMD: La apuesta china que podría redefinir su posición en el mercado de IA

A medida que se acerca el cierre del año, Advanced Micro Devices (AMD) centra la atención del mercado por su potencial para cerrar contratos de gran envergadura en China. Según informaciones de prensa, el gigante Alibaba estaría evaluando la adquisición de decenas de miles de aceleradores de inteligencia artificial fabricados por AMD. Este movimiento, más allá del volumen concreto, tendría un valor simbólico crucial: demostraría la capacidad de AMD para consolidarse como una alternativa real a Nvidia en los centros de datos chinos, un mercado de gran sensibilidad geopolítica.

Los rumores sobre un posible pedido de entre 40.000 y 50.000 aceleradores MI300X por parte de Alibaba, reportados por el servicio MLex el 22 de diciembre, no surgen en el vacío. Precisamente, se producen pocos días después de la visita a China de la CEO de AMD, Lisa Su, el 18 del mismo mes. Durante su estancia, Su se reunió con representantes del Ministerio de Comercio, un indicio claro de una ofensiva comercial minuciosamente planificada dentro de un marco regulatorio complejo.

Desde el punto de vista financiero, un contrato de esta magnitud generaría ingresos que los analistas sitúan en un rango alto de cientos de millones de euros. La clave técnica reside en que el chip MI300X ha sido diseñado específicamente para cumplir con las estrictas restricciones de exportación de Estados Unidos. Esto permite a AMD abastecer a hyperscalers chinos como Alibaba sin infringir las sanciones vigentes. Se estima que por estas exportaciones, sujetas a licencia, AMD debe abonar una tasa del 15% al gobierno estadounidense, un coste que se incorpora al precio final.

La materialización de este acuerdo supondría un triunfo estratégico frente a Nvidia. Mientras el principal competidor planea comenzar los envíos de sus chips H200, también adaptados a las sanciones, a China a partir de mediados de febrero de 2026, AMD podría atender una demanda inmediata. La compañía tiene como objetivo a medio plazo capturar una cuota de mercado de dos dígitos en el dinámico segmento chino de centros de datos para IA. Varios analistas señalan que este potencial crecimiento aún no está plenamente reflejado en las estimaciones de ingresos y beneficios actuales.

El motor del crecimiento: los centros de datos

Este posible impulso desde China reforzaría una tendencia ya evidente en los resultados de 2025. El negocio de centros de datos se ha erigido como el pilar fundamental del crecimiento para AMD. En los primeros nueve meses del año, los ingresos consolidados del grupo aumentaron un 36% interanual. Dentro de este marco, la división de Data Center creció un 29%, representando ya aproximadamente el 46% de la facturación total. El enfoque estratégico en aplicaciones empresariales y de IA está dando resultados tangibles.

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No obstante, la valoración de mercado de la compañía es exigente. AMD cotiza actualmente con un ratio precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 112,6, muy por encima del de Nvidia, que ronda los 45. Esta prima de valoración refleja las elevadas expectativas de crecimiento futuro de los beneficios, impulsados principalmente por la generación MI300 y la próxima serie MI450, que ya se encuentra en fase de planificación.

A pesar de la posición dominante de Nvidia, con cerca del 80% del mercado de aceleradores de IA, AMD se perfila como la única fuente alternativa realista para los grandes clientes. Este estatus se ve respaldado por su compromiso con estándares abiertos, sus colaboraciones con hyperscalers como Microsoft Azure y Oracle Cloud, y, potencialmente, por la incorporación de un cliente clave como Alibaba. Para las empresas, contar con esta "segunda fuente" de suministro es un amortiguador crucial para gestionar el riesgo de dependencia de un único proveedor.

Análisis técnico y situación bursátil

Tras un ejercicio muy positivo, la cotización de AMD ha experimentado cierta corrección desde sus máximos. La acción cerró la última sesión en 182,90 EUR. Aunque este nivel se sitúa aproximadamente un 19% por debajo del máximo de 52 semanas registrado a finales de octubre, todavía implica una revalorización superior al 55% desde comienzos de año. Este comportamiento sugiere que, pese a una fase de consolidación, el escenario alcista de fondo se mantiene intacto.

Desde una perspectiva chartista, el título muestra una fortaleza estructural. La cotización se mantiene muy por encima de su media móvil de 200 días (142,73 EUR), confirmando una tendencia alcista de largo plazo. Por su parte, el indicador RSI de 14 días, en 42,4, se sitúa en territorio neutral, sin señales de sobrecompra ni de sobreventa.

Datos técnicos y fundamentales clave:

• Rentabilidad año en curso (YTD): +55,55%
• Rentabilidad a 12 meses: +52,72%
• Distancia a la media de 200 días: +28,14%
• Distancia al máximo de 52 semanas: -19,48%
• Volatilidad (30 días, anualizada): 45,41%

Próximos catalizadores: la mirada en 2026

El próximo hito fundamental será la publicación de los resultados del último trimestre, prevista para el 3 de febrero de 2026. Este informe podría aportar claridad sobre dos aspectos críticos: si las conversaciones con Alibaba se han traducido en contratos firmes y en qué medida las previsiones para 2026 se verán impulsadas por el negocio en China. El foco principal estará en la capacidad de AMD para acelerar la expansión de su segmento de centros de datos, un factor necesario para respaldar su elevada valoración bursátil.

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