Amazon: La apuesta por la inteligencia artificial impulsa su valoración en bolsa

El gigante del comercio electrónico y la nube mantiene una valoración bursátil elevada, pero los analistas continúan identificando espacio para una apreciación. Este optimismo contrasta con un patrón reciente de ventas por parte de altos ejecutivos, aunque los grandes inversores institucionales han aprovechado para aumentar sus participaciones. El motor de esta narrativa es doble: el sólido desempeño de AWS y una estrategia agresiva en el desarrollo de chips y servicios de inteligencia artificial.

Los resultados del tercer trimestre respaldan la confianza del mercado. Amazon reportó unos ingresos de 180.170 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 13,4%, superando las expectativas. El beneficio por acción (EPS) se situó en 1,95 dólares, también por encima del consenso estimado en 1,57 dólares.

A pesar de este rendimiento, la acción no es barata. Cotiza con un ratio precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 32,8, una prima significativa respecto al mercado amplio. La justificación de esta valoración recae en la promesa de un crecimiento sostenido, particularmente en su división de computación en la nube y en sus nuevas iniciativas de IA.

El sentimiento en Wall Street es predominantemente positivo, con una calificación de consenso de "Compra Moderada". El precio objetivo promedio se establece en 295,50 dólares, lo que implica un potencial alcista de alrededor del 27% desde el nivel actual cercano a los 232,38 dólares. Algunas proyecciones más optimistas incluso rozan los 300 dólares por acción.

Movimientos de los grandes actores: Instituciones vs. Insiders

Un análisis de los flujos de capital revela dinámicas opuestas entre los distintos tipos de inversores.

Los inversores institucionales, que en conjunto controlan el 72,2% del capital flotante, han sido compradores netos en el último trimestre. Algunos movimientos destacados incluyen:
- Bartlett & CO. Wealth Management, que incrementó su posición en un 0,8%, hasta 907.858 acciones (un valor de ~199,3 millones de dólares).
- Perpetual Ltd, que aumentó su tenencia en un 8,9%, llegando a 317.736 acciones (~69,8 millones de dólares).
- Signal Advisors Wealth LLC, con una expansión del 28,6% en su posición, hasta 70.421 acciones (~15,46 millones de dólares).
- Otras firmas como Independence Bank of Kentucky (+2,6%) y Secure Asset Management LLC (+13,4%) también reforzaron sus carteras.

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Por el contrario, los datos de transacciones de insiders en los últimos 90 días muestran un saldo vendedor neto. En total, se vendieron 82.234 acciones por un valor aproximado de 19,1 millones de dólares. Entre las operaciones más relevantes figuran las de Douglas J. Herrington (CEO de Worldwide Amazon Stores), quien enajenó 22.000 títulos, y las de Matthew S. Garman (director de AWS), con una venta de 17.768 acciones. Aunque estas ventas suelen responder a necesidades de liquidez o diversificación personal, el mercado las monitoriza de cerca.

Reorganización estratégica: Uniendo fuerzas en IA y chips

Amazon está realizando un reajuste estructural significativo para consolidar su avance tecnológico. La compañía ha decidido fusionar sus equipos de inteligencia artificial y de desarrollo de silicio bajo el mando de Peter DeSantis. Como parte de esta reestructuración, Rohit Prasad, anterior responsable del área de AGI (Inteligencia General Artificial), ha dejado la empresa.

Esta reorganización va de la mano de un ambicioso plan de hardware diseñado para aumentar la autonomía y competitividad de AWS:

• Chips Trainium 3: Fabricados en el proceso de 3 nanómetros de TSMC, prometen reducir hasta en un 50% los costes de entrenamiento de modelos de IA en comparación con el hardware de NVIDIA.
• Modelos Nova 2: Presentan una ventana de contexto de 1 millón de tokens, estando específicamente diseñados para tareas de programación compleja y aplicaciones multimodales.

El objetivo es claro: reducir la dependencia de proveedores externos de chips y potenciar AWS como la plataforma de referencia para el desarrollo e implementación de IA.

Factores de riesgo y perspectivas futuras

Junto a las oportunidades, existen varios desafíos en el horizonte:

• Incidente en Zoox: Su subsidiaria de robotaxis ha emitido un llamado a revisión para 332 vehículos. Si bien el impacto financiero es limitado, podría afectar la percepción sobre este negocio de futuro.
• Presión regulatoria: Las autoridades están examinando con mayor atención el alto consumo energético de los centros de datos de IA, así como posibles restricciones a los agentes de compras basados en IA desarrollados por terceros.
• Exigencias de la valoración: El elevado P/E exige que el crecimiento, especialmente en AWS y en los nuevos servicios de IA, se mantenga a un ritmo acelerado.

El foco inmediato del mercado estará en la ejecución de esta renovada estrategia de inteligencia artificial. La adopción por parte de los clientes de AWS de los chips Trainium 3 y los modelos Nova 2 será, probablemente, el factor determinante para que Amazon pueda cumplir con las optimistas proyecciones de los analistas y justificar su actual prima de valoración.

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