Alibaba: La apuesta por la inteligencia artificial que tensiona su caja

Tras registrar una subida cercana al 77% en 2025, las acciones de Alibaba se enfrentan a un nuevo escenario. El gigante del comercio electrónico ha iniciado el año con un ambicioso plan de inversiones centrado en inteligencia artificial y logística, una estrategia que está repercutiendo significativamente en su generación de efectivo. Para los inversores, el dilema es claro: ¿compensa el potencial de crecimiento futuro el actual deterioro de los márgenes?

Uno de los pilares de esta ofensiva es la expansión agresiva de su división logística, Cainiao. La compañía está ampliando su infraestructura en 31 grandes ciudades de China con un objetivo concreto: garantizar la entrega de productos alimenticios en un plazo máximo de cuatro horas. Esta movida operativa busca, fundamentalmente, defender su cuota de mercado frente a la presión de rivales como PDD Holdings y JD.com.

Sin embargo, este crecimiento tiene un precio. En el último trimestre, el incremento del 80% en los gastos de capital derivó en un flujo de caja libre negativo. Aunque la cotización, en torno a 147 dólares estadounidenses, se mantiene en niveles no vistos desde finales de 2021, la presión sobre la rentabilidad del negocio central es evidente. Mientras algunos aplauden la audacia de la transformación, otros analistas señalan los riesgos de esta continua erosión.

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MiniMax: la jugada estratégica en IA

El otro gran frente de inversión, y posiblemente el más simbólico, es la incursión en el capital del startup de inteligencia artificial MiniMax Group. Alibaba actuará como inversor ancla en la salida a bolsa de esta empresa, prevista para el 9 de enero de 2026 en Hong Kong. La operación, que pretende captar 4.190 millones de dólares de Hong Kong, otorga al conglomerado tecnológico una posición privilegiada.

Esta participación no es un movimiento aislado. Refleja una transición estratégica profunda: de ser un minorista en línea a convertirse en un proveedor integral de tecnología. Al apoyar a MiniMax, Alibaba consolida el ecosistema alrededor de sus propios modelos de IA "Qwen" y redobla su apuesta por la inteligencia artificial generativa. Los observadores del mercado interpretan esta maniobra como un intento de reducir la dependencia histórica de su core de comercio electrónico.

El devenir de la acción a principios de 2026 estará muy ligado a la acogida que tenga la OPV de MiniMax el próximo 9 de enero. La reacción del mercado de Hong Kong ante este debut servirá como un termómetro clave para medir la confianza de los inversores en la costosa, pero potencialmente transformadora, estrategia de inteligencia artificial de Alibaba.

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