Adobe: El voto de confianza de los grandes inversores

Mientras la acción de Adobe cierra un año volátil en los mercados, un grupo de actores clave está enviando una señal contundente: los grandes inversores institucionales están reforzando sus apuestas de forma significativa. Este movimiento se produce a pesar de una corrección del precio cercana al 20% desde enero, y encuentra su fundamento en unos resultados sólidos, unas perspectivas alentadoras para el ejercicio 2026 y una estrategia de inteligencia artificial que ya está generando ingresos tangibles.

El último trimestre del año fiscal 2025 sirvió para que Adobe superara las estimaciones de los analistas. La compañía reportó un beneficio ajustado por acción (non-GAAP) de 5,50 dólares, por encima del consenso de 5,40 dólares. El beneficio GAAP por acción fue de 4,45 dólares.

En el capítulo de ingresos, la firma logró 6.190 millones de dólares, superando los 6.110 millones esperados. Esto representa un crecimiento interanual del 10,5%. La solidez operativa se refleja además en una margen neta del 30,0% y un rendimiento sobre el capital (ROE) del 61,28%.

Cerrando el año completo, Adobe anotó un récord de ingresos con 23.770 millones de dólares, un 11% más que en 2024. El beneficio ajustado por acción anual creció un 14%, hasta 20,94 dólares (16,70 dólares GAAP). Estas cifras confirman un crecimiento operativo robusto y de dos dígitos, incluso en un contexto bursátil complejo.

Una guía alentadora para 2026

La dirección de la empresa ha proyectado un ejercicio 2026 que supera las expectativas actuales del mercado. Las previsiones oficiales incluyen:

• Un beneficio ajustado por acción (non-GAAP) entre 23,30 y 23,50 dólares para el año completo.
• Unos ingresos anuales proyectados en un rango de 25.900 a 26.100 millones de dólares.
• Para el primer trimestre en solitario, se anticipa un EPS ajustado de 5,85 a 5,90 dólares.

Tomando la mitad del rango de ingresos, la guía implica un crecimiento de aproximadamente el 8,8%. Se espera que los beneficios crezcan a un ritmo aún mayor. Para la comunidad inversora, esta combinación de previsiones sólidas y una narrativa de crecimiento clara constituye un argumento de inversión convincente.

La inteligencia artificial, motor ya tangible

Un pilar central de esta narrativa es la ofensiva en IA, centrada en la plataforma Firefly. La compañía ha informado de que el consumo de créditos de IA generativa se triplicó en el último trimestre respecto al anterior, una señal clara de adopción por parte de los clientes.

Este impulso tecnológico se ve respaldado por una base de usuarios en expansión:

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• Los usuarios mensuales activos de las ofertas freemium aumentaron un 35% interanual, superando los 70 millones.
• La base de usuarios móviles también creció más de un 35%, cruzando igualmente la marca de los 70 millones de usuarios activos mensuales.

Un dato crucial: los ingresos anuales recurrentes influenciados por la IA ya representan más de un tercio del negocio total. Esto demuestra que Adobe no solo habla de IA, sino que está monetizándola con éxito en sus suites Creative Cloud y Document Cloud.

Movimientos institucionales destacados

El sentimiento optimista se materializa en las carteras de los grandes gestores. Durante el tercer trimestre de 2025 se registraron movimientos significativos:

• JB Capital LLC incrementó su posición en un asombroso 1.950,4%, adquiriendo 11.293 acciones adicionales. Su participación total asciende ahora a 11.872 títulos, valorados en unos 4,19 millones de dólares.
• Norges Bank estableció una posición completamente nueva, por un volumen aproximado de 2.030 millones de dólares.
• Assenagon aumentó su tenencia en más de un 308%, hasta los 3,11 millones de acciones.

En conjunto, alrededor del 81,79% de las acciones en circulación de Adobe están ahora en manos de inversores institucionales. Esta alta concentración sugiere una fuerte confianza en el desarrollo a largo plazo de la empresa por parte del capital profesional.

El consenso analista: predominantemente favorable

En Wall Street, el tono mayoritario sigue siendo positivo. La recomendación consensuada se mantiene en "Compra", con un precio objetivo promedio de 428,95 dólares entre los 22 analistas que la siguen.

Algunas valoraciones recientes incluyen:

• Stifel Nicolaus: Recomienda "Comprar" con un objetivo de 450 dólares.
• Barclays: Calificación "Overweight" y objetivo de 415 dólares.
• Oppenheimer: Recomendación "Outperform" y objetivo de 430 dólares.

No obstante, también hay voces más cautelosas. Citigroup elevó su objetivo a 387 dólares desde 366 dólares en diciembre, pero mantuvo una calificación neutral. KeyBanc adoptó una postura más escéptica, rebajando su recomendación a "Underweight" con un precio objetivo de 310 dólares, situándose entre las opiniones más bajistas.

Valoración y contexto de mercado

Cerrando a un precio de 352,51 dólares, la acción de Adobe cotiza aproximadamente un 21% por debajo de su máximo anual registrado en febrero, pero se mantiene muy por encima del mínimo del último año. Con una subida de casi el 27% en los últimos 30 días, pero una caída de alrededor del 18% desde enero, el nivel actual refleja tanto la corrección previa como la reciente recuperación.

La capitalización bursátil resultante es de 147.500 millones de dólares. La empresa se valora con un ratio precio-beneficio (P/E) trailing de 21,09 y un P/E forward de 15,0. El ratio PEG se sitúa en 1,39. Así, la historia de inversión de Adobe para 2026 busca armonizar un crecimiento de beneficios de dos dígitos, unos ingresos crecientes por IA y un alto interés institucional con una valoración que, en comparación histórica, se presenta más moderada.

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