Wolfspeed: ¿Un salvavidas de 700 millones que no convence al mercado?

La acción de Wolfspeed cerró la sesión del martes con una caída del 3,4%, situándose en 21,36 dólares. Este movimiento a la baja llega apenas un día después de que el valor registrara fuertes ganancias, evidenciando la profunda volatilidad e incertidumbre que rodea a la compañía. La reciente inyección de liquidez, aunque cuantiosa, no parece haber disipado las dudas de los inversores sobre el futuro del fabricante de semiconductores.

Bajo el paraguas de la ley estadounidense "CHIPS and Science Act", Wolfspeed ha recibido un reembolso fiscal de 698,6 millones de dólares por parte del IRS. Este ingreso eleva la posición de caja total de la empresa a aproximadamente 1.500 millones de dólares, un colchón vital para una firma que ha arrastrado serias preocupaciones de liquidez durante todo 2025.

La dirección ha anunciado un plan inmediato para el uso de parte de estos fondos, priorizando el fortalecimiento del balance:
* Destinar 192,2 millones de dólares para la reducción de deuda.
* Liquidar cerca de 175 millones en obligaciones garantizadas pendientes.
* Conservar flexibilidad financiera para impulsar la expansión de su producción de obleas de carburo de silicio de 200 mm.

A pesar de la naturaleza positiva de este anuncio, el entusiasmo en el parqué fue efímero. Tras un repunte del casi 9% el lunes, las acciones revirtieron toda la subida al día siguiente. El persistente escepticismo se centra en la elevadísima tasa de consumo de efectivo (cash-burn) de la empresa, que sigue ensombreciendo cualquier noticia a corto plazo.

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La apuesta por el crecimiento choca con pérdidas abultadas

Wolfspeed navega por una etapa compleja, marcada por una reestructuración tras su proceso Chapter 11 y un cambio en el liderazgo. Su transición estratégica hacia la fabricación de obleas de mayor tamaño es capitalmente intensiva, pero necesaria para competir en los mercados de la movilidad eléctrica y la inteligencia artificial.

Si bien los 1.500 millones de dólares mitigan temporalmente el riesgo de insolvencia, los resultados financieros del último trimestre pintan un panorama complicado. En el primer trimestre del año fiscal 2026, la compañía registró una pérdida neta de 643,6 millones de dólares. Este resultado negativo se vio impulsado principalmente por los costos de subutilización en sus nuevas instalaciones de Mohawk Valley y Siler City.

Desde una perspectiva de valoración, el ratio Precio/Ventas de alrededor de 0,8x parece atractivo y se sitúa por debajo del promedio del sector. Sin embargo, un indicador de sentimiento arroja serias dudas: más del 40% de las acciones en circulación están vendidas en corto (short). Esta elevada cifra revela que una parte significativa del mercado apuesta en contra de una recuperación sostenible, interpretando el reembolso fiscal como un puente temporal y no como una solución a los problemas estructurales de rentabilidad.

El próximo desafío: los resultados operativos

La atención de los inversores comienza a desplazarse desde la crisis de liquidez inmediata hacia los indicadores fundamentales del negocio. Se monitorizará de cerca la ejecución del plan de desapalancamiento y la posibilidad de recibir nuevos créditos fiscales. No obstante, la propia empresa ha advertido que seguirá enfrentando costos por capacidad ociosa, lo que probablemente retrasará el camino hacia la rentabilidad.

En el análisis técnico, la media móvil de 50 días, situada en torno a los 22,40 dólares, actúa como una resistencia clave. Por debajo, el nivel psicológico de los 20,00 dólares podría constituir un área de soporte. El próximo examen decisivo llegará con la publicación de los resultados del segundo trimestre. ¿Podrá Wolfspeed demostrar entonces los avances en márgenes que ha prometido?

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