IBM: Un análisis contrapuesto entre el optimismo bursátil y la cautela ejecutiva

La acción de IBM recibe un notable impulso este sábado tras la mejora en la recomendación por parte de Erste Group. El foco de los analistas se centra en la sólida generación de caja y el liderazgo en software, aunque el mensaje del máximo responsable de la compañía introduce un matiz de precaución sobre las inversiones masivas en inteligencia artificial.

Los datos del segundo trimestre revelan un aumento significativo en las posiciones de importantes gestores institucionales. Firmas como SCS Capital Management y Dodge & Cox han incrementado sustancialmente su exposición al valor. Este movimiento se apoya en los resultados del tercer trimestre, comunicados en octubre, donde IBM superó las expectativas con un beneficio ajustado por acción de 2,65 dólares.

El sentimiento positivo tiene su reflejo técnico. El precio de cierre se sitúa en 265,10 euros, muy próximo al máximo anual de 271,80 euros registrado en los últimos 52 semanas. La cotización se mantiene, además, por encima de su media móvil de 50 días, establecida en 257,55 euros, lo que refuerza la percepción de una tendencia alcista consolidada.

La mejora de rating: software y caja libre como pilares

Los analistas de Erste Group han revisado al alza su opinión sobre el gigante tecnológico, pasando de "Mantener" a "Comprar". El eje de esta decisión es una previsión reforzada para el ejercicio 2025. Las estimaciones apuntan a un crecimiento de ingresos superior al 5% y, de manera destacada, a un free cash flow (FCF) robusto de aproximadamente 14.000 millones de dólares. Esta cifra supera con claridad los 12.470 millones de dólares generados en los últimos doce meses, indicando una mejora en la eficiencia operativa.

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Este optimismo se sustenta en el creciente peso del negocio de software, donde la subsidiaria Red Hat juega un papel fundamental. La compañía se beneficia de la tendencia hacia las soluciones multi-nube. Los pronósticos del sector sugieren que el mercado de software de infraestructura de sistemas podría alcanzar un volumen cercano a los 300.000 millones de dólares para el año 2032.

La voz cautelosa del CEO frente a la fiebre inversora en IA

En contraste con el ánimo alcista, el Consejero Delegado Arvind Krishna ofreció el sábado una evaluación más prudente sobre la economía de la inteligencia artificial. Advirtió sobre el riesgo de rendimientos decrecientes ante las enormes inversiones en hardware requeridas. Puso como ejemplo que la construcción de un centro de datos de 1 gigavatio podría consumir alrededor de 80.000 millones de dólares.

Krishna cuestionó la rentabilidad económica de tales desembolsos, dado que los chips especializados para IA quedarían obsoletos en un ciclo de aproximadamente cinco años. Esta postura define la estrategia de IBM: en lugar de participar en la costosa carrera por el hardware, la empresa prioriza soluciones pragmáticas de software y cloud híbrida. El CEO estima en solo un 1% la probabilidad de alcanzar una inteligencia artificial general (AGI) con la tecnología actual, una visión que distingue a la compañía de competidores que están incrementando drásticamente sus presupuestos de capital.

Perspectiva y próximo catalizador

Los inversores anticipan ahora el próximo pago de dividendo, fijado para el 10 de diciembre de 2025, que será de 1,68 dólares por acción. La cuestión clave es si el título logrará superar de forma sostenida el nivel de 270 euros, impulsado por la combinación de un cash flow fiable en su negocio estable y el crecimiento en el ámbito de la nube.

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